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儲(chǔ)能,又不平靜了!

市值觀察發(fā)布時(shí)間:2023-08-15 11:45:43  作者:文雨

  2021年,隨著強(qiáng)配儲(chǔ)能政策的出臺(tái)以及2025年發(fā)展目標(biāo)的制定,儲(chǔ)能在資本市場(chǎng)曾得到過比較高的關(guān)注度。但由于經(jīng)濟(jì)性不足,加上非剛需屬性,后期板塊熱度逐漸下降。

  到今年,平靜又一次被打破。

  【多重利好】

  儲(chǔ)能突然開始起量了。

  據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟的數(shù)據(jù),截至今年上半年,中國(guó)已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模70.2GW,同比增長(zhǎng)44%,其中新增投運(yùn)新型儲(chǔ)能規(guī)模8.0GW/16.7GWh,已經(jīng)超過去年全年的新增規(guī)模(7.3GW/15.9GWh)。

  儲(chǔ)能之所以在今年突然加速,核心原因是經(jīng)濟(jì)性是提升。

  今年儲(chǔ)能最熱的一個(gè)領(lǐng)域是工商業(yè)儲(chǔ)能,寫字樓、工廠等用電側(cè)配備的儲(chǔ)能設(shè)備,其主要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)包括自發(fā)自用或者峰谷價(jià)差套利。

  2021年,發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》,要求在保持電價(jià)總水平穩(wěn)定的基礎(chǔ)上引導(dǎo)用電側(cè)削峰填谷、改善電力供需狀況、促進(jìn)新能源消納,隨后各地開始劃分峰谷時(shí)段并確定峰谷電價(jià)價(jià)差。

  今年以來,全國(guó)各地峰谷電價(jià)價(jià)差不斷拉大,根據(jù)北極星儲(chǔ)能網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),到7月全國(guó)共有19省市峰谷電價(jià)差超過0.7元,其中上海地區(qū)的峰谷價(jià)差最高達(dá)到1.8923元/kWh。

  峰谷價(jià)差的擴(kuò)大直接給儲(chǔ)能帶來了套利空間,進(jìn)而帶來大量的工商業(yè)儲(chǔ)能需求,而成本端的快速下降又進(jìn)一步加速了這一過程。

  拆解儲(chǔ)能系統(tǒng)的成本構(gòu)成,電池成本大約占60%,PCS占15%,BMS占10%,EMS占比5%-10%,其余配件占5%,因此電池是最關(guān)鍵的成本項(xiàng)。而目前儲(chǔ)能電池主要是鋰電池,根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),2022年全球新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)中鋰離子電池占比高達(dá)86.8%。

  今年以來,鋰價(jià)直線下探,極大降低了儲(chǔ)能電池的成本。據(jù)統(tǒng)計(jì),到今年6月,儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)已低至1082.00元/kWh,相較1月下降了25%。由于鋰價(jià)下降向下游傳導(dǎo)有一定延遲,未來一段時(shí)間內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格大概率仍將呈繼續(xù)下降。之前業(yè)內(nèi)做過測(cè)算,如果鋰離子電池容量成本和功率成本再下降20%,那么其LOCE(度電成本)將比現(xiàn)階段最經(jīng)濟(jì)的抽水蓄能還要低。

  除了經(jīng)濟(jì)性提升,用電負(fù)荷的持續(xù)走高也在驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)能趕快上馬。

  根據(jù)中電聯(lián)之前的預(yù)估,正常氣候情況下,今年全社會(huì)用電量大約是9.15萬億千瓦時(shí),比2022年增長(zhǎng)6%左右。如果出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)段大范圍極端氣候,那么全國(guó)最高用電負(fù)荷可能比2022年增加8000萬-1億千瓦。

  而另一方面,2022年我國(guó)水電、煤電、氣電、生物質(zhì)、核電裝機(jī)容量?jī)粼黾又挥?864萬千瓦,風(fēng)電、太陽能雖然增加了不少,但幾乎無法提供頂峰供電能力,因此8000萬-1億千瓦的最高負(fù)荷增長(zhǎng)并不能得到有效滿足,今年和明年我國(guó)電力供需整體處于偏緊狀態(tài)。

  長(zhǎng)期看,隨著新能源比例和居民用電量不斷上升,尖峰負(fù)荷壓力會(huì)變的越來越大,單靠在發(fā)電側(cè)擴(kuò)大投資來解決高峰時(shí)段供不應(yīng)求的問題并不現(xiàn)實(shí),也不劃算。在此背景之下,工商業(yè)儲(chǔ)能低谷時(shí)段充電、高峰時(shí)段放電的策略就顯得很有價(jià)值。

  儲(chǔ)能的前景是高度確定的,但這并不意味著短期高度確定的投資機(jī)遇。

  【大浪淘沙】

  巨量的資本正在砸向儲(chǔ)能。

  據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),今年上半年相關(guān)儲(chǔ)能企業(yè)融資總額超過730億元,目前已有超百家儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)排隊(duì)沖刺IPO,包括盟固利、海博思創(chuàng)、艾羅能源、瑞浦蘭鈞等產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)均已進(jìn)入上市進(jìn)程或完成上市。另?yè)?jù)星球儲(chǔ)能所統(tǒng)計(jì),今年1-6月,儲(chǔ)能行業(yè)超百億的投資項(xiàng)目就有42起。

  與此同時(shí),企業(yè)紛紛跨界涌入,很多八竿子打不著的公司都想進(jìn)來分一杯羹。2023年《財(cái)富》中國(guó)上市公司500強(qiáng)中有55家企業(yè)布局儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)。而根據(jù)畢馬威和中電聯(lián)聯(lián)合發(fā)布的研究報(bào)告,僅2022年國(guó)內(nèi)就成立了3.8萬家儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè),是2021年的5.8倍。

  一半火焰,一半海水,熱鬧的另一面是過剩。

  高工產(chǎn)研的數(shù)據(jù)顯示,今年一季度,儲(chǔ)能電池產(chǎn)能利用率不足5成,其中戶儲(chǔ)電池更是連3成都不到。業(yè)內(nèi)普遍達(dá)成共識(shí),未來3年是儲(chǔ)能行業(yè)的“生死卡位賽”,大洗牌在所難免,低端無效產(chǎn)能將被迅速出清。

  前不久遠(yuǎn)景能源儲(chǔ)能事業(yè)部總經(jīng)理鄭漢波在一場(chǎng)會(huì)議上直言:“明年可能80%的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商會(huì)倒下。”

  事實(shí)上,“內(nèi)卷一直就是儲(chǔ)能的常態(tài)”。

  參與者良莠不齊,競(jìng)爭(zhēng)格局分散,技術(shù)還未成型,整個(gè)市場(chǎng)依然處在秩序紊亂的春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代,價(jià)格戰(zhàn)打起來根本不講武德。就拿比較簡(jiǎn)單的儲(chǔ)能集裝箱來說,一個(gè)40尺的集裝箱最貴可以賣到80萬,最便宜也可以賣20萬。

  激烈對(duì)拼的結(jié)果就是大家都不賺錢。

  作為儲(chǔ)能界異軍突起的網(wǎng)紅,海辰儲(chǔ)能素有“小寧德”之稱。過去三年,海辰儲(chǔ)能連續(xù)虧損,且虧損逐年擴(kuò)大,到2022年,海辰儲(chǔ)能營(yíng)收飆升至36.14億元,但虧損也放大到4.36億元。

  儲(chǔ)能的發(fā)展路徑與光伏高度類似,當(dāng)下仍處于大規(guī)模導(dǎo)入的前夜,風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)遇。最近幾年,很多新崛起的儲(chǔ)能公司在資本助推下日子過的不錯(cuò),但這種富貴恐怕很難長(zhǎng)久。只有那些在技術(shù)、品牌、資金、成本、規(guī)模等方面具備優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè),才更有機(jī)會(huì)穿越周期,迎接平價(jià)時(shí)代的星辰大海。

  以儲(chǔ)能集成環(huán)節(jié)為例,大多數(shù)儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)均要求參與方具備項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),但國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)并不具備這樣的背景,像陽光電源這種老牌頭部公司有天然的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

  作為逆變器全球第一,陽光電源很早就開始發(fā)力儲(chǔ)能集成系統(tǒng)。2022年,公司儲(chǔ)能系統(tǒng)全球發(fā)貨量7.7GWh,在儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商中排名全球第一,連續(xù)七年出貨量全國(guó)第一。目前陽光電源已具備儲(chǔ)能電池PACK年產(chǎn)能20GWh,儲(chǔ)能系統(tǒng)年產(chǎn)能20GWh。

  產(chǎn)業(yè)鏈最核心的儲(chǔ)能電池領(lǐng)域,頭部企業(yè)也有無可比擬的優(yōu)勢(shì)。

  鋰電池是一個(gè)規(guī)模效應(yīng)極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè),電池公司產(chǎn)能每翻一倍,直接制造成本會(huì)下降15%-20%,先發(fā)企業(yè)一步領(lǐng)先,步步領(lǐng)先;后來者一步跟不上,步步落后,彎道超車實(shí)在太難。

  根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù),2022年全球儲(chǔ)能電池出貨量為122GWh,其中寧德時(shí)代出貨53GWh,市占率提升到43.4%;比亞迪出貨14GWh,市占率為11.5%,而LG新能源、三星SDI等海外企業(yè)份額下降明顯。

  寧德時(shí)代也憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌溢價(jià)獲得了顯著的盈利能力,2022年產(chǎn)品單位毛利為0.16元/Wh,今年上半年其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收280億元,毛利率達(dá)到21.32%,而以海辰儲(chǔ)能為代表的后起之秀們還身處虧損的泥潭。

  平價(jià)入網(wǎng)是大規(guī)模商業(yè)化的原點(diǎn),在此之前,恐怕整個(gè)行業(yè)大多數(shù)玩家都難逃虧損換增長(zhǎng)的宿命。

  沒有人會(huì)懷疑儲(chǔ)能的未來,但未來畢竟還未到來。

  來源:市值觀察 作者:文雨


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