國(guó)家能源局、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2020年6月電量數(shù)據(jù)顯示，6月，全社會(huì)用電量6350億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.1%;規(guī)模以上電廠發(fā)電量6304億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.5%。1-6月，全社會(huì)用電量、規(guī)模以上電廠發(fā)電量累計(jì)分別同比下降1.3%、1.4%。
盡管2020年上半年發(fā)用電量同比增速尚未轉(zhuǎn)正，但2020年二季度以來各月發(fā)用電量同比增速均已轉(zhuǎn)正，且增速逐月擴(kuò)大。6月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.1%，增速較5月擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn);規(guī)模以上電廠發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.5%，增速較5月擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)測(cè)算6月全社會(huì)日均用電量212億千瓦時(shí)，環(huán)比增速10.7%，為近10年歷史最高值。2020年二季度各月日均用電量環(huán)比增速均為近10年同期高點(diǎn)，顯示了用電需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇。
2020年政府工作報(bào)告明確要求“降低工商業(yè)電價(jià)5%政策延長(zhǎng)到今年年底”，對(duì)于發(fā)電側(cè)而言，通過行政性指令降低計(jì)劃電價(jià)的概率較低;在電力市場(chǎng)化改革進(jìn)程加速背景下，市場(chǎng)化規(guī)模的擴(kuò)張可能拉低發(fā)電側(cè)綜合上網(wǎng)電價(jià)水平，但對(duì)于市場(chǎng)化比例基數(shù)較高的火電龍頭公司整體影響有限，市場(chǎng)對(duì)于發(fā)電企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)的悲觀預(yù)期有望修復(fù)。
考慮到煤價(jià)同比回落疊加用電需求加速恢復(fù)，該機(jī)構(gòu)判斷二季度火電業(yè)績(jī)值得期待;來水偏豐預(yù)期下，水電基本面亦將邊際向好。現(xiàn)階段電力股基本面向好確定性強(qiáng)，估值具備安全邊際，配置吸引力提升。
評(píng)論