動力煤期價下跌空間有限

發(fā)布時間:2016-12-12   來源:中國證券網(wǎng)

  近期,動力煤期貨表現(xiàn)偏弱。從11月7日以來,動力煤期貨1705合約已累計下跌超過10%,截至上周五收盤報541.2元/噸。

  現(xiàn)貨市場上,11月國內(nèi)動力煤市場也是博弈激烈,整體態(tài)勢呈拋物線狀,11月初煤價快速上漲,11月底“高溫”的煤價得到抑制,并開始走向回落。據(jù)卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù),環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于601元/噸,環(huán)比下行3元/噸,已連續(xù)三周下跌。另有數(shù)據(jù)顯示,上周秦皇島港山西優(yōu)混(Q5500V28S0.5)平倉含稅價報675元/噸;山西晉城貧煤(Q5500S1V12)坑口含稅價報580元/噸;澳大利亞褐煤(Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10)CIF(不含稅)報92美元/噸。

  業(yè)內(nèi)人士指出,11月上旬下游電廠補庫熱情高漲,產(chǎn)地煤炭資源偏緊,煤價一度呈小幅上漲態(tài)勢,而隨著先進產(chǎn)能的不斷釋放,煤礦庫存不斷提升加之內(nèi)蒙古、山西等地運往港口的汽運費大幅下調(diào),一定程度上抑制了煤價的上漲。受港口煤價不斷下跌的影響,以及大型煤企紛紛降價,下游采購積極性減弱,產(chǎn)地地區(qū)煤價承壓下行。港口方面,隨著一系列穩(wěn)煤價,保供應(yīng)政策的出臺并落實,港口動力煤市場開始轉(zhuǎn)向回落,受大煤企下調(diào)現(xiàn)貨價格以及長協(xié)合同執(zhí)行在即的夾擊,港口煤價大幅下跌。繼各大煤企調(diào)價后,主要電力企業(yè)也開始實行限價采購,一定程度上對煤價下行起到了推動作用。

  有消息指出,隨著氣溫下降,民用電負荷提高,電廠耗煤量也出現(xiàn)增加,下游煤炭需求趨向好轉(zhuǎn),從下旬開始,沿海六大電廠日耗升至60萬噸以上水平。

  卓創(chuàng)資訊動力煤分析師荊文娟認為,受12月1日長協(xié)合同執(zhí)行的影響,若政府政策約束力較強,國內(nèi)動力煤市場將持續(xù)下行態(tài)勢,環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)或?qū)⒂瓉硭倪B跌。但隨著寒冬季節(jié)的到來,受用煤剛需的支撐,12月份將迎來煤炭市場的小高峰,下行幅度或?qū)⒂邢蕖?/p>

  興證期貨研究員林惠表示,上周由于迎來全國煤炭交易大會,市場普遍處于觀望態(tài)度;下游采購積極性普遍不高,市場煤需求較弱,現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低,料短期內(nèi)動煤或?qū)⒀永m(xù)弱勢運行。建議投資者維持偏空思路,前空可繼續(xù)持有。

  “動力煤1701合約可逢低試多,1705合約在570元/噸之上可布局空單?!眹栋残牌谪浉呒壏治鰩煾呙饔钪赋?,9-11月港口現(xiàn)貨價格拉漲的本質(zhì)上是補庫行為對冬季動力煤供需缺口行情的透支,Q5500北方港口平倉價自750元回落至680元是對此前虛高上漲的修復(fù),考慮到未來1個半月煤耗大概率上行、社會庫存未到偏高范圍,短期現(xiàn)貨價格不具備殺跌基礎(chǔ),但下跌風險正在積聚。行情判斷上,從期現(xiàn)回歸的角度看,動力煤1701合約下跌后仍有買入機會,但空間不應(yīng)過分期待;等待旺季行情和多頭移倉接近尾聲,5月合約拉高后有布空機會。

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