增量配電網(wǎng)市場改革研究

發(fā)布時間:2016-09-26   來源:SWS產(chǎn)業(yè)投資研究

  近日,國家發(fā)改委、能源局下發(fā)《關(guān)于請報送增量配電業(yè)務(wù)試點項目》的通知,擬以增量配電設(shè)施為基本單元,確定100個左右吸引社會資本投資增量配電業(yè)務(wù)的試點項目,發(fā)揮試點的引領(lǐng)示范作用,鼓勵和引導(dǎo)社會資本參與投資增量配電業(yè)務(wù)。

  配網(wǎng)投資亟待加強,能源局改造行動計劃發(fā)令槍響。近年來我國電網(wǎng)投資維持高位,輸電網(wǎng)線路長度、變電設(shè)備容量持續(xù)上升,已建成世界最大電力網(wǎng)絡(luò),與之相對的則是配網(wǎng)投入長期不足。根據(jù)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗,配網(wǎng)、輸電網(wǎng)投資比例約在1.5比1左右,國內(nèi)配網(wǎng)投資占比遠(yuǎn)低于此水平,隨著新能源發(fā)電及充電設(shè)施的大量接入配網(wǎng)供電質(zhì)亟待提升。能源局2015年8月發(fā)布《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃(2015-2020年)》,針對配網(wǎng)供電可靠性、戶均停電時間等提出針對性要求。我們認(rèn)為,配網(wǎng)建設(shè)是“穩(wěn)增長、促民生”的重要抓手,能源局適時提出2015-2020年投資2萬億建設(shè)配網(wǎng),地方配網(wǎng)建設(shè)“十三五”規(guī)劃陸續(xù)跟進(jìn),配網(wǎng)投資大幕正在開啟。

  社會資本參與增量配電投資,PPP模式有望在電力投資中推廣。本次發(fā)改委通過自上而下的方式推進(jìn)配網(wǎng)市場放開,社會資本可通過與電網(wǎng)企業(yè)股權(quán)合作等方式成立產(chǎn)權(quán)多元化公司,獲取增量配電網(wǎng)的運營權(quán),使配電網(wǎng)運營權(quán)不再集中于電網(wǎng)企業(yè),而是分散給各個社會資本參與增量配電網(wǎng)投資并擁有絕對控股權(quán)的公司。配網(wǎng)投資高度契合PPP模式適用范圍,PPP模式在經(jīng)財政部推廣之后又由能源局加入本次項目建設(shè),有望在配網(wǎng)投資建設(shè)中得到再一次推廣。

  具有較強政府資源的配網(wǎng)設(shè)備商、配網(wǎng)運營商及售電公司將優(yōu)先受益,有望打開千億市場。園區(qū)型區(qū)域電網(wǎng)是當(dāng)前增量配電業(yè)務(wù)試點的主要方向之一,具有地方政府資源的配網(wǎng)設(shè)備商、配網(wǎng)運營商及售電公司將擁有開發(fā)園區(qū)配電網(wǎng)的潛能及優(yōu)勢。配網(wǎng)設(shè)備商通過PPP模式參與新增配網(wǎng)的建設(shè)能夠在不影響回款的情況下大幅帶動設(shè)備銷售,同時在后期運營環(huán)節(jié)又能夠通過對產(chǎn)品的理解提升用戶體驗;現(xiàn)有配網(wǎng)運營公司由于具備運營經(jīng)驗且較為稀缺從而更易獲取新增配電網(wǎng)運營權(quán);售電公司在配網(wǎng)資產(chǎn)建設(shè)環(huán)節(jié)可以將工程收益收入囊中,在后期運營環(huán)節(jié)則可通過賺取購售差價和提供能效管理、需求響應(yīng)等進(jìn)行增值服務(wù)。

  1.提質(zhì)量、穩(wěn)增長,配網(wǎng)投資空間、動機具備

  1.1我國配網(wǎng)建設(shè)暫時落后,投資提升空間巨大

  電網(wǎng)投資趨于穩(wěn)定,主干網(wǎng)規(guī)模全球第一。我國電力投資在過去一段時間曾長期集中在電源側(cè),2003年開始電網(wǎng)投資逐步提速,2009年電網(wǎng)投資首次超過電源投資,之后電網(wǎng)投資與電源投資始終保持在接近的水平上。從2006年到2015年,國家電網(wǎng)110(66)千伏及以上輸電線路長度從41.32萬千米增至  88.99萬千米,110(66)千伏及以上變電設(shè)備容量從11.38億千伏安增至36.12億千伏安,分別增加1.15倍和2.17倍,年增5.3萬千米、2.7億千伏安。南方電網(wǎng)110千伏及以上輸電線路長度也突破了20萬千米,我國輸電網(wǎng)規(guī)模全球第一。隨著電力需求增加減慢,近年來電網(wǎng)投資增速開始逐步趨于穩(wěn)定。

圖1:國內(nèi)電源建設(shè)、電網(wǎng)建設(shè)投資情況

資料來源:Wind,申萬宏源研究

  配網(wǎng)投資長期滯后,供電質(zhì)量亟待加強。整體而言目前國內(nèi)配網(wǎng)領(lǐng)域存在如下幾個方面的問題:1)農(nóng)網(wǎng)和城網(wǎng)差異較大;2)低電壓問題普遍存在;3)電網(wǎng)自動化程度較低;4)供電可靠性仍需提高。

  能源局2015年8月出臺的《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃(2015-2020年)》,從供電可靠率、用戶年均停電時間、綜合電壓合格率、電網(wǎng)自動化率等方面逐一對配電網(wǎng)改造提出了具體要求。以戶均停電時間為例,2014年中心城市、城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村戶均停電時間分別為4.4小時、17.5小時、73.6小時,根據(jù)配網(wǎng)改造計劃的指導(dǎo)目標(biāo),中心城市、城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村戶均停電時間分別應(yīng)該降低到1小時、10小時和24小時。目前配網(wǎng)的情況距離文件要求仍然存在相當(dāng)大的差距,亟待提高。

表1:配電網(wǎng)建設(shè)改造指導(dǎo)目標(biāo)

資料來源:能源局、申萬宏源研究

  1.2“穩(wěn)增長”重要抓手,配網(wǎng)投資終將提速

  配網(wǎng)建設(shè)是“穩(wěn)增長、促民生”抓手,政府加大投入確定性高。目前國內(nèi)的用電負(fù)荷增長已經(jīng)放緩,國家電力投資的重點將逐漸從電源側(cè)轉(zhuǎn)向負(fù)荷側(cè)。目前國內(nèi)輸電網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)較為健全,但是配網(wǎng)建設(shè)長期不足,成為制約國內(nèi)供電可靠性的核心因素。在當(dāng)前經(jīng)濟下行的形勢下,加大配網(wǎng)投資,既可以既能夠保障民生,又能夠以投資穩(wěn)增長,帶動制造業(yè)水平提升,是“穩(wěn)增長、促民生”的重要抓手,未來政府持續(xù)加大投入確定性較高。

圖2:2010-2016H1全社會用電量及增速

資料來源:Wind,申萬宏源研究

圖3:2013至今電網(wǎng)投資完成額及增速

資料來源:Wind,申萬宏源研究

  能源局出臺規(guī)劃,配網(wǎng)建設(shè)改造大幕開啟。2015年8月國家能源局對外發(fā)布《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃(2015-2020年)》,行動計劃明確指出要全面加快現(xiàn)代配電網(wǎng)建設(shè),預(yù)計到2020年,高壓配電網(wǎng)變電容量達(dá)到21億千伏安、線路長度達(dá)到101萬公里,分別是2014年的1.5倍、1.4倍,中壓公用配變?nèi)萘窟_(dá)到11.5億千伏安、線路長度達(dá)到404萬公里,分別是2014年的1.4倍、1.3倍。

  規(guī)劃投資2萬億,多渠道保障資金來源。  2015-2020年配電網(wǎng)建設(shè)改造投資將不低于2萬億元,其中2015年投資不低于3000億元,十三五期間累計投資不低于1.7萬億元。對比十二五期間配網(wǎng)投資規(guī)模8000億元,“十三五”投資規(guī)模是“十二五”的2倍以上。為保障配網(wǎng)改造計劃資金需求,配網(wǎng)改造2015-2020行動計劃亦提出了若干措施保障項目資金來源,主要包括如下幾個方面。

表2:配網(wǎng)規(guī)劃2015-2020主要政策保障

資料來源:能源局,申萬宏源研究

  地方“十三五”配網(wǎng)規(guī)劃陸續(xù)出臺,跟進(jìn)能源局《配電改造計劃》。《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃(2015-2020年)》發(fā)布后,地方配套措施開始陸續(xù)制定。根據(jù)目前已經(jīng)出臺的地方十三五配網(wǎng)規(guī)劃來看,地方政府配網(wǎng)建設(shè)積極性較高。尤其是在經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū),配網(wǎng)建設(shè)不足制約地方經(jīng)濟發(fā)展,影響群眾生活,地方政府有較強動機進(jìn)行配網(wǎng)建設(shè)。

表3:若干代表性地區(qū)“十三五”配網(wǎng)規(guī)劃

資料來源:公開資料,申萬宏源研究

  2.政府搭臺,民資唱戲——增量配網(wǎng)試點落地

  《改造計劃》中明確提到:“開展試點示范,逐步向符合條件的市場主體放開增量配電投資業(yè)務(wù),充分發(fā)揮市場機制作用,調(diào)動社會資本參與配電網(wǎng)建設(shè)的積極性。研究出臺社會資本投資配電業(yè)務(wù)、政府和社會資本合作(PPP)建設(shè)經(jīng)營配電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的具體措施”,其中傳遞的信息是,未來政府將主導(dǎo)配電網(wǎng)投資規(guī)劃,而投資主體也將逐漸擴大到民營領(lǐng)域。

圖4:政府在配網(wǎng)建設(shè)中起關(guān)鍵性作用

資料來源:申萬宏源研究

  2.1增量配網(wǎng)試點落地,社會資本成為真正參與主體

  近日,國家發(fā)改委和能源局下發(fā)《關(guān)于請報送增量配電業(yè)務(wù)試點項目》的通知,擬以增量配電設(shè)施為基本單元,確定100個左右吸引社會資本投資增量配電業(yè)務(wù)的試點項目,發(fā)揮試點的引領(lǐng)示范作用,鼓勵和引導(dǎo)社會資本參與投資增量配電業(yè)務(wù)。

  本次發(fā)改委要求上報增量配網(wǎng)項目,通過自上而下的方式推進(jìn)配網(wǎng)市場放開,試點項目數(shù)量達(dá)到100個左右,政策力度大超預(yù)期。此外,本次配網(wǎng)投資建設(shè)鼓勵推行  PPP融資模式。PPP模式經(jīng)財政部推廣已運用于多類項目投資,但本次能源局將其納入配網(wǎng)投資項目的推廣對配網(wǎng)投資建設(shè)和PPP模式而言又是一次全新的增長機會。

  放開增量配網(wǎng)領(lǐng)域,鼓勵社會資本參與配網(wǎng)投資。社會資本可通過與電網(wǎng)企業(yè)股權(quán)合作等方式成立產(chǎn)權(quán)多元化公司,獲取增量配電網(wǎng)的運營權(quán),在配電區(qū)域內(nèi)從事配電網(wǎng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營配電網(wǎng),使得配電網(wǎng)運營權(quán)不再集中于電網(wǎng)企業(yè),而是分散給各個社會資本參與增量配電網(wǎng)投資并擁有絕對控股權(quán)的公司。

  社會資本融資難,PPP模式大概率成為重要平臺。社會資本要參與本次配網(wǎng)建設(shè),首先需要解決低成本融資問題。融資渠道主要來源于:(1)直接融資:配電網(wǎng)項目實施主體通過發(fā)行債券等方式融資;(2)商業(yè)銀行提供信貸;(3)政府補貼:政府設(shè)立專項基金等方式給項目提供資金支持;(4)PPP模式:政府和社會資本合作。以上幾種融資渠道中,直接融資的成本和可行性取決于主體的評級,銀行信貸額度又取決于企業(yè)的規(guī)模、資信等,政府補貼往往局限性很大,因此PPP  模式有望在本次配網(wǎng)投資中成為重要平臺得到推廣。

  2.2配網(wǎng)投資高度契合PPP模式適用范圍,有望得到推廣

  PPP  模式是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項目融資模式。PPP模式以市場競爭的方式提供服務(wù),主要集中在公共領(lǐng)域。在該模式下,鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進(jìn)行合作,讓非公共部門所掌握的資源參與提供公共產(chǎn)品和服務(wù),從而實現(xiàn)合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨行動更為有利的結(jié)果,實現(xiàn)了“帕雷托”最優(yōu),符合公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的宗旨。

圖5:PPP項目融資模式運作圖

資料來源:公開資料,申萬宏源研究

  與傳統(tǒng)的BT、BOT等模式相比,PPP有著無可替代的優(yōu)勢。

  BT  模式是政府利用非政府資金來進(jìn)行非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的一種融資模式。投資者只負(fù)責(zé)該項目的投融資和建設(shè),項目竣工經(jīng)驗收合格后由政府或授權(quán)項目業(yè)主按合同規(guī)定贖回。BT模式主要適用于項目建成后無法向公眾提供產(chǎn)品或收取費用的情形,政府介入比較多,例如不能營運收費的學(xué)校、監(jiān)獄以及不收取過路費的公路或橋梁的修建。

  BOT模式是指政府部門就某個基礎(chǔ)設(shè)施項目與項目公司簽訂特許權(quán)協(xié)議,授予簽約方的項目公司來承擔(dān)該項目的投資、融資、建設(shè)和維護(hù),特許期限內(nèi)許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施,并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品,回收投資并賺取利潤。特許期滿,簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無償或有償移交給政府部門。BOT模式的成功案例有廣西來賓電廠等。

  而PPP模式是對各類項目參與主體、項目篩選與策劃、項目論證、項目資產(chǎn)、項目公司結(jié)構(gòu)、融資方式、利益分配、效果評價等要素的整體安排。而傳統(tǒng)項目模式往往是項目已經(jīng)過公共部門的規(guī)劃設(shè)計、可行性研究后,社會資本通過參股、投標(biāo)等方式參與到項目中;公共部門獨自掌控項目進(jìn)展,但又在某些階段與私營部門獨立,從而導(dǎo)致傳統(tǒng)項目模式更多重視建設(shè)的融資,而較少關(guān)注運營、維護(hù)階段的社會效果及其評價。

圖6:BT模式運作關(guān)系簡圖(墊資施工型)

資料來源:PPP研究中心,申萬宏源研究

圖7:BOT模式運作流程簡圖

資料來源:PPP研究中心,申萬宏源研究

表4:BOT模式、BT模式與PPP模式比較

資料來源:公開資料,申萬宏源研究

  PPP  模式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域獲得政策支持。2016年8月,國家發(fā)改委出臺《關(guān)于切實做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作有關(guān)工作的通知》,明確了PPP  模式重點的項目,而供電/城市配電網(wǎng)建設(shè)改造在能源領(lǐng)域內(nèi)排在首要位置。財政部《關(guān)于印發(fā)政府和社會資本合作模式操作指南(試行)的通知》對適用PPP模式的項目做了特征描述。

表5:PPP模式相關(guān)政策

資料來源:申萬宏源研究

  PPP模式會在配網(wǎng)投資中起到至關(guān)重要的作用,有望在配電網(wǎng)投資中得到推廣。售電側(cè)改革實踐證明放開的配電網(wǎng)投資項目是具有良好投資回報的優(yōu)質(zhì)項目。例如重慶地區(qū)選擇的是支柱產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的重點項目聚集區(qū),選擇PPP方式并不會不合理增加財政負(fù)擔(dān)。目前看園區(qū)型區(qū)域電網(wǎng)是當(dāng)前增量配電業(yè)務(wù)試點的主要方向之一,具有園區(qū)資源的售電公司將擁有開發(fā)園區(qū)配電網(wǎng)的潛能及優(yōu)勢。售電公司可通過賺取購售差價和提供能效管理、需求響應(yīng)等增值服務(wù)外,還可以通過分布式發(fā)電來降低售電成本,賺取更大的收益。因此滿足PPP模式對利益的追求。

  3.具有政府資源的配網(wǎng)設(shè)備商、運營商及售電公司優(yōu)先受益

  增量配電開啟千億市場,有政府資源的配網(wǎng)設(shè)備商、運營商及售電公司優(yōu)先受益。增量配網(wǎng)是指電改試點區(qū)域新增用電負(fù)荷帶來的變電站擴容、線路改造,適用于新增工業(yè)園區(qū)、經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。從廣義上來講,非電網(wǎng)公司運營的配電網(wǎng)絡(luò)均屬于增量配電網(wǎng)市場的范疇。現(xiàn)有工業(yè)園區(qū)、經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的存量配網(wǎng)項目以及地方電力公司所屬的配網(wǎng)運營項目可以得到政策支持。因此,園區(qū)型區(qū)域電網(wǎng)是當(dāng)前增量配電業(yè)務(wù)試點的主要方向之一。我國現(xiàn)有347家國家級工業(yè)園區(qū),1167家省級工業(yè)園區(qū),假設(shè)國家級工業(yè)園區(qū)年平均用電量為20億千瓦時,省級工業(yè)園區(qū)用電量為5億千瓦時,則全國工業(yè)園區(qū)年用電量為12775億千瓦時。大工業(yè)用戶接入的配電網(wǎng)平均輸配電價為0.1341元/千瓦時,則擁有配電網(wǎng)運營權(quán)的電網(wǎng)企業(yè)和售電公司年輸配電價收入達(dá)1679億元。

  作者:

  劉曉寧,申萬宏源研究電力及環(huán)保組首席分析師

  葉旭晨,申萬宏源研究電力及環(huán)保組資深高級分析師

  韓啟明,申萬宏源研究電力及環(huán)保組分析師

      關(guān)鍵詞: 配電網(wǎng)

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