“氫”風速起，愈來愈多的上市公司布局氫能賽道，但業(yè)績仍然呈現喜憂參半的格局，凈利潤數據冰火兩重天。據Wind數據，A股氫能板塊59家上市公司，2023年上半年累計營業(yè)收入約8234億元，同比平均增長約12%；累計歸母凈利潤約388億元，同比平均下降約43%。
財聯社記者關注到，較多涉氫企業(yè)的利潤仍集中于傳統優(yōu)勢業(yè)務，氫能板塊的業(yè)績貢獻能力仍待挖掘。部分業(yè)務仍要依靠政府下訂單或提供補貼，相關上市公司向記者稱，市場化的銷售空間有限。雖有政策傾斜與融資青睞，技術國產化也不斷推進，但較高昂的制儲運等環(huán)節(jié)運營成本，仍是氫能大規(guī)模發(fā)展需攻克的難題。
氫能商用車駛入快車道 出口成業(yè)績突破口
就半年報整體來看，表現最突出的是氫能商用車板塊，已有部分公司燃料電池業(yè)務布局收獲成效。這與氫燃料電池汽車的技術與市場取得了顯著進展有關。
據中國汽車工業(yè)協會公布的數據，2023年上半年，全國氫燃料電池汽車的銷量是2410輛，同比增加73.5%，向好趨勢明顯。
宇通客車（600066.SH）是涉氫企業(yè)中中報利潤增速最快的公司，實現營業(yè)收入111.14 億元，同比增長34.56%；實現歸母凈利潤4.7億元，同比增長820.72%。據公司統計，宇通客車大中型客車的產銷量穩(wěn)居行業(yè)第一，繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。
宇通客車公司人士向記者表示，公司的利潤高增長主要依賴出口實現，出口車型相對售價較貴、利潤也較高。國內市場方面，大中型客車銷量基本同比持平。燃料電池車已經可以貢獻利潤，目前公司一年可以銷售數百輛，但總體市場容量仍然不算很大。下半年，隨著老舊柴油車輛加速淘汰，與公共領域新能源支持政策刺激，預計需求將進一步增長。
中國客車統計信息網數據顯示，行業(yè)大中型客車出口量同比增長83.9%，下半年預計仍將延續(xù)增長態(tài)勢，其中歐洲、拉美、東南亞等地區(qū)在經濟技術因素和環(huán)境保護政策等因素驅動下，新能源公交需求存在增長機會。
還有一批布局氫能的商用車企業(yè)業(yè)績也創(chuàng)近年新高。福田汽車（600166.SH）今年上半年實現營業(yè)收入288.45億元，同比增長24.47%；凈利潤達到6.06億元，同比增長177.88%。金龍汽車（600686.SH）上半年實現營業(yè)收入93.7億元，同比增長42.55%；實現歸屬母公司凈利潤0.47億元，同比增長121.31%。
但細究發(fā)現，大部分氫能上市公司的收入仍聚集于非氫領域，主要盈利點還是依賴傳統主業(yè)。這也反映出目前氫能賽道還不足以成為上市企業(yè)通過產業(yè)轉型實現增長的引擎。
在新能源資深人士祁海珅看來，氫燃料電池車可以稱為未來新能源車終極解決方案之首，“產業(yè)化發(fā)展”已經上路了。但由于整車購置成本和加氫成本都較高，短期內，氫燃料電池車還無法和“乘用車”的鋰電池動力系統相媲美。而“商用車市場”則不同，其長距離使用、相對固定的行駛路線、加氫和加油的時間等應用場景和工作條件，更適合氫燃料電池系統，隨著國家政策和補貼向氫能產業(yè)鏈的傾斜和投入，氫能源商用車尤其氫能源重卡的發(fā)展將進入快車道。
涉氫業(yè)務難兌現利潤 依賴補貼政策支持
目前，經濟性是氫能產業(yè)發(fā)展最大的挑戰(zhàn)因素。上半年，氫能上市公司交出的成績單就展現了此種難題，制氫、注氫、儲氫及應用氫氣的代表性企業(yè)，均存在因業(yè)務成本高導致利潤下降的問題。
已構建較完整氫能產業(yè)鏈的美錦能源（000723.SZ），盡管收入規(guī)模位居行業(yè)前列，但因漸失成本端優(yōu)勢，去年至今業(yè)績陷入低迷。上半年公司實現營業(yè)收入97.39億元，同比下降27.07%；歸母凈利潤3.73億元，同比下降72.55%。
美錦能源公司人士向記者表示，公司煉焦的副產品焦爐煤氣中富含氫氣，是目前業(yè)內低成本大規(guī)模制氫的重要途徑之一。由于今年主營產品焦炭的市場價格下滑較為明顯，且大于原材料采購價格的下降幅度，導致公司盈利出現下滑。
雖然今年美錦能源在氫能產業(yè)上動作不斷，但對業(yè)績的貢獻占比不大。公司人士稱，將利用制氫的成本優(yōu)勢，進一步加強氫能基礎設施的推廣和建設，特別關注提升綠氫的供應能力。
隨著研發(fā)投入與市場導入，制氫成本下降已成趨勢。根據《中國綠色氫能發(fā)展路線圖》，目前煤制氫生產成本為6.8-12.1元/公斤，工業(yè)副產氫為9.3-22.4元/公斤。綠氫生產成本仍較高，但是降幅很快。不過，還需要考慮儲存運輸環(huán)節(jié)，且成本存在上下游傳導的過程，進而制約了氫能的大規(guī)模應用。
被稱為“氫能第一股” 的億華通（688339.SH）近年來難以實現盈利。上半年，億華通實現營業(yè)收入約1.54億元，同比減少42.96%；歸母凈利潤虧損約7651萬元，扣非凈利潤虧損則高達1.24億元。
億華通內部人士向記者表示，公司近年對研發(fā)與財務方面的支出較多，且盡管產品的制造成本降低，但氫能產業(yè)鏈的運營成本仍然較高。
此外，公司還在半年報中提出，現階段燃料電池汽車產業(yè)的發(fā)展高度依賴于補貼政策的支持。2020年財政部等對現行的補貼政策做出調整，從向燃料電池汽車制造商發(fā)放補貼，改為向示范應用城市群進行獎勵。如果政策變動，可能會對公司業(yè)務產生不利影響。
而且，高研發(fā)投入也成了上市公司布局氫能產業(yè)的必然選擇。近年來，我國氫能源板塊上市公司研發(fā)費用逐年增長，上半年內，氫能上市公司研發(fā)總費用約達227億元，比去年同期增長約8%。
氫能仍受資本青睞 各大企業(yè)布局熱情不減
雖說氫能賽道潛力有待挖掘，但投資者仍然看好這塊“膏腴之地”。據統計，2023年上半年，國內公開披露了24起氫能企業(yè)的對外融資事件，同比增長約26%；融資總額超26億，對照2022年，幾筆融資過億的大額投資仍集中在燃料電池環(huán)節(jié)，同時，相對小眾的儲運等環(huán)節(jié)技術路線也開始受到部分資本關注。
此外，近年來，國家針對氫能方面的支持政策層出不窮。8月份，國家標準委、國家發(fā)展改革委、工信部等6部門聯合發(fā)布《氫能產業(yè)標準體系建設指南（2023版）》，發(fā)揮了標準對氫能產業(yè)發(fā)展的支撐和引領作用。
雖然目前氫能企業(yè)的業(yè)績并沒有完全釋放，但由于行業(yè)前景可觀，各大企業(yè)對于氫能源產業(yè)的熱情絲毫不減。還有大量能源巨頭摩拳擦掌，紛紛通過外延并購、新建產業(yè)、戰(zhàn)略合作的方式切入氫能源賽道。
中國石化（600028.SH）是國內最大的氫氣生產企業(yè)之一，今年8月30日，公司在傳統制氫的環(huán)節(jié)之外，在光伏資源豐富的新疆地區(qū)，投資近30億元建成了中石化庫車綠氫項目。據悉，中石化庫車項目現已具備年產2萬噸綠氫、儲氫21萬標立方和每小時輸氫2.8萬標立方的能力。
該項目還帶動了國內的制氫裝備的規(guī)?；a，隆基綠能（601012.SH）就是該項目電解槽的供貨商之一。公司電解槽產能也在今年得到了大幅提升——去年年底產能達到1.5GW，位居全球第一。伴隨今年年底西安裝備工廠的建成，其產能將達到2.5GW。今年6月，公司向控股子公司隆基氫能增資4.6億元，董監(jiān)高向隆基氫能增資4000萬元，合計增資5億元。
正在整合推廣氫能裝備應用的雪人股份（002639.SZ），過去三年陷入虧損，今年上半年卻扭虧為盈。據公司披露，上半年內，公司與日本氫動力公司簽署合同開發(fā)金屬極板燃料電池電堆，并已完成電堆金屬雙極板技術文件的交付。在上游氫氣儲運環(huán)節(jié)，公司突破液氫裝備技術，已經有多套壓縮機產品服務于中國航天領域。
此外，雄韜股份（002733.SZ）、誠志股份（000990.SZ）、金宏氣體（688106.SH）等公司，均在氫能設備研發(fā)生產、車用能源供應、應用場景拓展等多方面推進氫能產業(yè)的發(fā)展。
“‘十四五’是氫能技術發(fā)展和應用推廣的重要窗口期，處于初級階段的氫能產業(yè)目前多以區(qū)域性的小規(guī)模應用為主，同時也在為大范圍推廣創(chuàng)造有利條件。氫能產業(yè)鏈中的制氫、儲氫、運氫、加氫，以及氫燃料電池和氫能汽車等任何一個細分環(huán)節(jié)，都可以造就若干個千億級規(guī)模的市場。”祁海珅表示。
來源：財聯社
作者：武超
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