中郵證券最新觀點指出，國內(nèi)需求超預期帶動組件排產(chǎn)目標上修，海外組件出貨溫和增長，庫存消化后需求有望復蘇。
國內(nèi)：2023年1-7月，國內(nèi)新增光伏裝機97.16GW(+158%)，裝機增速超預期，其中分布式占比持續(xù)超50%。2023年7月單月新增裝機18.74GW(+174%)，再創(chuàng)新高，當前組件價格已回落至1.2元/w，樂觀預計23年國內(nèi)新增裝機達到180-200GW。
海外：2023年1-7月，國內(nèi)組件出口121GW(+28%)，7月單月組件出口14.5GW(-8%)。歐洲市場由于暑期淡季疊加前期庫存積累，需求相對疲軟，7月單月進口7.1GW(-22%)，后續(xù)施工重啟&庫存消化，有望帶來需求復蘇；受益組件價格回落&能源轉(zhuǎn)型要求，巴西、智利、中東等集中式項目快速放量；南非受長期限電影響，推行分布式光伏稅收減免，光伏裝機需求快速增長。
產(chǎn)業(yè)鏈：上游產(chǎn)能加速釋放，組件率先開啟價格戰(zhàn)，期待行業(yè)階段性出清。2022Q4開始，硅料投產(chǎn)速度加快，2023下半年迎來新一波投產(chǎn)高峰，預計9月國內(nèi)硅料產(chǎn)出13.5萬噸，10月達15萬噸，環(huán)比大幅提升，硅料供需格局徹底逆轉(zhuǎn)。硅片名義產(chǎn)能充裕，6月完成去庫后，受益下游排產(chǎn)提升，盈利迎來修復，但上下游博弈加劇，或加劇盈利波動。截止8月，新增topcon電池產(chǎn)能產(chǎn)出不及預期，電池片供應持續(xù)緊張，盈利高位，進入9月新增產(chǎn)能加速爬坡，電池供應緊張局面或迎緩解。伴隨上游供應瓶頸的解除，產(chǎn)業(yè)鏈正式進入降價放量通道，組件價格戰(zhàn)開啟，龍頭廠商清格局戰(zhàn)略明確，期待行業(yè)迎來階段性出清。
新技術(shù)：多條路線并行，加速光伏行業(yè)降本增效，激發(fā)需求進一步釋放。Topcon：短期放量明確，名義產(chǎn)能已達300GW，9月產(chǎn)出滲透率接近30%，預計年底產(chǎn)能提升至500GW，年內(nèi)即可實現(xiàn)50%滲透率目標。HJT：降銀+降銦持續(xù)推進，伴隨銀包銅+0BB等新技術(shù)陸續(xù)導入，HJT金屬化成本已接近topcon，后續(xù)疊加降銦以及設(shè)備降本，HJT將逐步實現(xiàn)量產(chǎn)經(jīng)濟性，同時銅電鍍技術(shù)驗證順利，有望在規(guī)避銀價波動風險的同時實現(xiàn)電池增效。BC：BC組件持續(xù)蟬聯(lián)效率記錄，隆基已表態(tài)押注BC路線，BC作為類平臺化的技術(shù)，可與topcon、HJT等疊加，帶來效率增益，“BC+”有望成為新一代電池技術(shù)方向。鈣鈦礦：大尺寸組件年底或突破18%效率目標，預計年內(nèi)啟動GW級產(chǎn)線建設(shè)。
來源：證券之星
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