近期，全球煤炭價格持續(xù)走高，令近年來嚴重虧損的煤炭企業(yè)迎來了一線生機。近幾個月來，包括嘉能可、皮博迪能源、必和必拓等在內的全球主要煤礦企業(yè)股價一再上漲，盈利情況也大幅改善?；馃岬拿禾啃枨笫欠裾娴淖屢欢让媾R破產的煤炭生產商迎來“暖陽”？今年股票市場表現最好的板塊是能源板塊嗎？
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煤企市場價值或被重估
據《金融時報》報道，今年4月，南非煤企Thungela Resources公司從英美資源集團分拆獨立上市，在近幾個月全球高漲煤價的推動下，截至目前，該公司股價最高已跳漲300%以上。Thungela Resources公司曾是英美資源集團為響應投資者要求、剝離煤炭資產的要求分拆出來的企業(yè)，該公司初始注入資金僅約合1.77億美元，在上市當日，Thungela Resources股價大幅下跌25%以上，但截至今年10月底，該公司市值已經超過5.5億美元。
上述情況并不是孤例?！督鹑跁r報》匯編的數據顯示，今年以來，全球最大的動力煤出口商嘉能可、美國最大的煤礦企業(yè)皮博迪能源、澳大利亞最大獨立煤炭生產商懷特黑文煤炭、南非煤炭生產商Exxaro Resources等主流煤炭生產商的股價、利潤率也都較去年出現了大幅提升。
《紐約時報》報道稱，截至今年10月，在過去的12個月里，皮博迪能源股票投資回報率高達700%，甚至遠遠超過了投資回報率高達112%的美國“明星”電動汽車生產商特斯拉。不僅如此，Consol Energy、Ramaco Resources等五家美國主流煤炭生產商的股價也在過去的12個月里上漲超過145%。
今年以來，全球煤價一再上漲。以澳大利亞煤炭基準價格為例，在過去的11個月里，澳大利亞紐卡斯爾煤炭基準價格從80美元/噸一度飆升至250美元/噸，雖然隨后回落至150美元/噸，但仍較去年同期出現了大幅增長。
高煤價大幅改善煤企業(yè)績
高煤價不僅讓煤炭類股票一再飄紅，同時也為煤炭生產商帶來可觀的財報。嘉能可半年報顯示，今年1-6月，該公司總收入高達940億美元，其中利潤高達87億美元，同比上漲80%以上，也創(chuàng)下了歷史高點紀錄。金融機構JPMorgan分析師預測，2022年，嘉能可煤炭部門的利潤將達到83億美元，再創(chuàng)歷史新高，屆時該公司煤炭產量將增至1.2億噸以上。
同時，據懷特黑文煤炭公司首席執(zhí)行官Paul Flynn透露，目前，該公司客戶投標已變得十分積極，按照這一態(tài)勢，該公司預計將在明年初實現扭虧為盈。同時，他還預計，從未來幾年的供需情況來看，煤炭市場將維持強勁上漲的形勢。
也有行業(yè)研究機構預測認為，在高煤價刺激下，到明年，Thungela Resources公司將產生超過4億美元的自由現金流，這一數額占到該公司整體市值的3/4左右。在Thungela Resources公司首席執(zhí)行官July Ndlovu看來，該公司業(yè)績變化正是當前煤炭市場供需基本面的體現。“傳統(tǒng)邏輯上，遭到分拆拋售的資產很可能無人問津，但人們忘記了動力煤市場仍存在強勁的需求，最終高需求也將體現在市場上。”
不僅如此，據油價網報道，曾經公開表示可能退出動力煤行業(yè)的礦業(yè)巨頭必和必拓，現在甚至已經暫停剝離動力煤資產的計劃。油價網援引知情人士的話稱，由于今年煤價飆升，該公司旗下的煤礦資產價值已大幅上漲，此前公布的澳大利亞新南威爾士煤礦資產出售計劃已經有所推遲。
皮博迪能源首席執(zhí)行官Jim Grech則表示，美國煤礦生產商正利用盈余的現金償還債務，并計劃擴張現有煤炭產能，對現有產能進行脫碳改造。
煤炭供應預期仍緊張
今年以來，天然氣價格飆升、電力需求上漲等多重因素推高了美國、印度、英國等能源消費大國的煤炭消費量。與此同時，受到局地嚴重降雨、物流中斷等不利因素影響，南非、印尼等全球主要煤炭生產、出口國的煤炭產量均不及預期，導致全球煤炭供不應求情況一再加劇。
根據國際能源署（IEA）發(fā)布的數據，截至今年，全球各國正在新建的煤電規(guī)模已經超過了1.4億千瓦。與此同時，對于全球很多國家來說，煤電仍是電網調峰的“壓艙石”，這也將大幅推高煤炭需求。為此，《金融時報》分析認為，未來一年里，擁有煤炭資產的投資者很可能繼續(xù)賺得“盆滿缽滿”。
這波煤炭行業(yè)回暖潮來勢洶洶，但這究竟是“曇花一現”還是“柳暗花明”？在Jim Grech看來，從整體上看，目前這一行業(yè)已經較此前更加健康，但是，新注入資金的匱乏卻仍是困擾煤炭行業(yè)的一大重要因素。
July Ndlovu也表示，目前，動力煤供應市場上幾乎沒有新的投資進入，未來10至15年內，煤炭供應預計都將處于緊張狀態(tài)。
行業(yè)分析機構Jefferies分析師Christopher LaFemina也指出：“出于環(huán)境、社會和治理等因素的考慮，許多基金無法購買這些股票，還有一些基金認為，動力煤行業(yè)仍存在長期結構性的下滑風險，因而不愿購買相關股票。”
業(yè)內普遍認為，由于全球主流銀行以及金融機構陸續(xù)宣布不再為煤炭業(yè)務提供融資幫助，未來煤炭行業(yè)的新增投資預計將持續(xù)走低。同時，在全球數十個國家相繼公布“棄煤”后，未來煤炭市場供應增量很可能難以跟上市場所需。
標普500指數中能源板塊表現最好，還有上漲動力
美國銀行（Bank of America）在周二最新發(fā)布的一份報告中表示，由于美國油價飆升了約70%，能源板塊是今年標普500指數中表現最好的板塊，而且該板塊仍有進一步上漲的潛力。
知名資產管理公司施羅德（Schroders）在2021年3月一份有關美國資產價格的報告中指出，能源行業(yè)可以作為通脹加劇環(huán)境下的避風港，因為在這種環(huán)境下，股票通常表現不佳。
施羅德的策略師Sean Markowicz在報告中說：“（能源行業(yè)的）這些公司在71%的時間里戰(zhàn)勝了通貨膨脹，平均每年實現9.0%的實際回報率。這是一個相當直觀的結果。能源股的收入自然與能源價格掛鉤，而能源價格是通脹指數的一個關鍵組成部分。因此，從定義上講，當通脹上升時，它們將表現良好。”
美銀在周二的報告中稱，其客戶正在主動挑選能源類股，而不是被動投資于該行業(yè)。
據ETF Database的數據，總資產規(guī)模270億美元的SPDR能源類基金（Energy Select Sector SPDR Fund）今年上漲了53%，60億美元的Vanguard energy ETF上漲了59%。
綜合 中國能源報記者 李麗旻、財聯社 報道
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