“面對這個具有廣闊空間的市場，中國企業(yè)參與‘一帶一路’國家可再生能源項目的直接投資和開發(fā)具有多方面的優(yōu)勢。目前中國企業(yè)在‘一帶一路’國家可再生能源項目的股權(quán)投資還處于早期階段，未來在更大規(guī)模上參與的潛力巨大。”近日，創(chuàng)綠研究院、清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心聯(lián)合發(fā)布《“一帶一路”國家可再生能源項目投融資模式、問題和建議》(以下簡稱“報告”)并作出上述判斷。
實際上，盡管中國企業(yè)參與“一帶一路”國家可再生能源項目投資可以追溯到十余年前，但是目前仍面臨國內(nèi)資金回籠滯后造成海外項目開發(fā)的資金能力不足、項目競爭加劇、投資國主權(quán)擔(dān)保減少、信用保險機構(gòu)對可再生能源的支持不夠等融資問題和困難。
對此，報告提出相關(guān)建議，既包括對相關(guān)政策制定者的建議，也包括對所涉金融機構(gòu)的建議，還包括對投資主體和第三方的建議。如，建議政府和監(jiān)管部門幫助“一帶一路”國家開展可再生能源發(fā)展機制能力建設(shè)，為“一帶一路”國家提供綠色金融能力建設(shè)服務(wù)，幫助“一帶一路”國家建立綠色金融標(biāo)準、環(huán)境信息披露要求、激勵機制和發(fā)展綠色貸款和綠色債券等金融產(chǎn)品，建設(shè)本地的綠色金融機制支持可再生能源的發(fā)展，發(fā)起專注于“一帶一路”國家的綠色投資基金等。
前景十分廣闊
報告提出，推進“一帶一路”國家能源結(jié)構(gòu)的綠色化和低碳化轉(zhuǎn)型是綠色“一帶一路”建設(shè)的一項核心內(nèi)容，也是改善“一帶一路”國家生態(tài)環(huán)境、應(yīng)對氣候變化和支持全球可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵舉措。基于優(yōu)異的自然稟賦條件、嚴重的能源電力短缺、成本的快速下降和政策規(guī)劃的支持，可再生能源在“一帶一路”國家具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，并于近年來快速發(fā)展。
據(jù)了解，當(dāng)前很多“一帶一路”國家的能源戰(zhàn)略都紛紛轉(zhuǎn)向發(fā)展低碳可再生能源。相當(dāng)數(shù)量的“一帶一路”國家具備優(yōu)異的光照輻射和風(fēng)力資源條件，發(fā)展可再生能源的潛力巨大。東南亞和中東地區(qū)的光照強度，中亞、東歐和南美地區(qū)的風(fēng)力密度，相較已形成投資規(guī)模的中國和全球平均水平更具優(yōu)勢。一些已運營的風(fēng)電和光伏項目的年利用小時也大大高于中國項目的平均水平。同時，“一帶一路”國家可再生能源項目開發(fā)的優(yōu)勢還包括：有充足的項目建設(shè)土地資源，資源分布和負荷中心的地域匹配，由于煤炭油氣資源不足導(dǎo)致傳統(tǒng)化石能源價格較高等。
報告稱，很多“一帶一路”國家都制定了本國的中長期可再生能源發(fā)展規(guī)劃。許多“一帶一路”沿線國家處于生態(tài)環(huán)境比較脆弱的地區(qū)，嚴重依賴傳統(tǒng)化石能源，改變能源結(jié)構(gòu)、增加可再生能源比重刻不容緩。根據(jù)彭博新能源統(tǒng)計，近年來發(fā)展中國家可再生能源的投資不斷增加，尤其是光伏領(lǐng)域的投資。
據(jù)悉，雖然“一帶一路”國家可再生能源發(fā)展前景廣闊，但多數(shù)國家同時面臨資金短缺的問題。而中國企業(yè)傳統(tǒng)的出口和工程項目競爭也日趨激烈，通過參與可再生能源項目的股權(quán)投資，可以獲得工程承包和產(chǎn)品出口的市場機會，也能減少東道國發(fā)展可再生能源的資金壓力。近年來，中國可再生能源的大規(guī)模發(fā)展促進了產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)先進性的大幅提高，有賴于國內(nèi)積累的豐富工程建設(shè)及運維經(jīng)驗，中國企業(yè)能夠大大增強投資項目的風(fēng)險控制，獲得良好的回報率。
機遇挑戰(zhàn)并存
報告指出，對比國內(nèi)可再生能源發(fā)電項目的投資規(guī)模和“一帶一路”國家的長遠發(fā)展?jié)摿?，中國企業(yè)在“一帶一路”國家的可再生能源項目股權(quán)投資還處于非常早期的階段，未來在更大規(guī)模上參與的潛力巨大。從已有投資并開始運營的項目來看，中資金融機構(gòu)是“一帶一路”可再生能源項目的主要融資來源。
據(jù)了解，中國企業(yè)在“一帶一路”國家投資并運營的風(fēng)電綠地項目主要位于南非、哈薩克斯坦、巴基斯坦、越南和巴爾干地區(qū)的國家，更多的“一帶一路”風(fēng)電項目仍處于前期開發(fā)階段。
綠色和平與四川循環(huán)經(jīng)濟研究中心發(fā)布的《“一帶一路”后中國企業(yè)風(fēng)電、光伏海外股權(quán)投資趨勢分析》報告指出，2014~2018這五年中，中國企業(yè)以股權(quán)投資形式，在“一帶一路”沿線64個國家總計投資了約1709MW的風(fēng)電和光伏裝機，其中光伏項目約1277MW。目前中國企業(yè)擁有更多的在建和儲備項目。
當(dāng)然，相關(guān)項目投資過程中也存在一定風(fēng)險，如，多數(shù)“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟發(fā)展相對落后，金融市場穩(wěn)定程度相對較低。部分國家債務(wù)負擔(dān)重，財政收入不足，造成主權(quán)信用評級低。又如，相對傳統(tǒng)的固定電價或固定補貼模式，一些國家逐漸開始讓可再生能源項目進入電力市場參與市場競價，造成電價的不確定性。即使有購電協(xié)議的保證，購電公司在電價支付上也有可能拖期延付，甚至因為自身財務(wù)問題，造成購電協(xié)議不能履約。
同時，目前中國企業(yè)投資“一帶一路”國家可再生能源項目時，在融資方面主要存在以下一些問題和困難挑戰(zhàn)，如，國內(nèi)資金的回籠滯后造成海外項目開發(fā)的資金能力不足;項目競爭加劇;投資國主權(quán)擔(dān)保減少;信用保險機構(gòu)對可再生能源的支持不夠;融資成本高、融資期限短;融資以短期貸款為主，中長期貸款相對較少;項目缺少國際商業(yè)金融機構(gòu)、多邊機構(gòu)和項目所在國金融機構(gòu)的參與等。
其中值得注意的是，近年來，越來越多的國家為可再生能源項目選擇投資人的方式，從原來的固定電價雙邊談判形式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁幷袠?biāo)方式，加大了項目競爭程度，造成電價水平迅速下降。即使項目設(shè)備投資成本不斷變低，一些項目的回報率水平也因為招標(biāo)導(dǎo)致的過度競爭而不能達到預(yù)期。同時，中國企業(yè)走出去的熱情日益增高，導(dǎo)致在一些項目的投標(biāo)上出現(xiàn)彼此競爭情況。在一些經(jīng)濟發(fā)展水平較高的新興市場，當(dāng)?shù)毓驹诳稍偕茉错椖块_發(fā)的競爭上具有明顯的地緣優(yōu)勢。
堅持穩(wěn)中求進
針對中國企業(yè)投資“一帶一路”國家可再生能源項目的現(xiàn)狀和所遇到的融資問題，報告也提出了相關(guān)建議。報告認為，對中資投資主體而言，一是要加強對項目的選擇，做到“有所為而有所不為”;二是鼓勵投資“一帶一路”可再生能源項目通過股票市場上市融資;三是加強與國際長期資金合作;四是加強與多邊機構(gòu)的混合式融資合作;五是充分利用外資商業(yè)金融機構(gòu)的融資和風(fēng)控能力;六是拓展債券融資渠道。
其中，在加強與國際長期資金合作方面，報告建議，增進與投資基金的合作，既包括加強與已有“一帶一路”產(chǎn)業(yè)基金在項目發(fā)起階段的聯(lián)合股權(quán)投資，或者在運營階段向基金轉(zhuǎn)讓項目股權(quán)和收益權(quán)以實現(xiàn)資金的更快回籠，也包括與國際資本聯(lián)合發(fā)起更多的“一帶一路”專業(yè)綠色投資基金。可以考慮的基金機構(gòu)包括長期限投資的壽險公司、社?；?、養(yǎng)老基金、國家主權(quán)基金、基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)基金、商業(yè)銀行所屬基金、私募股權(quán)基金和捐贈慈善基金等。
據(jù)了解，中國一直致力于加強與已有“一帶一路”產(chǎn)業(yè)基金的聯(lián)合股權(quán)投資。中國陸續(xù)與非洲、東盟、拉美、歐洲、中東歐、阿拉伯國家等多個區(qū)域性金融組織成立了投融資專項基金，包括中國-東盟投資合作基金、中非發(fā)展基金、中非產(chǎn)能合作基金、中拉產(chǎn)能合作投資基金、國家絲路基金、地方性的絲路基金等。
針對金融機構(gòu)，報告建議：一是中資金融機構(gòu)應(yīng)該強化對環(huán)境氣候風(fēng)險的分析和管理能力，減少對“一帶一路”國家的煤電項目支持，騰出更多資源支持可再生能源項目的發(fā)展;二是將可再生能源項目列為建設(shè)綠色“一帶一路”的重點支持行業(yè)，提供優(yōu)惠的融資條件;三是建議中信保減少對煤電項目的承保，更加積極地支持中國企業(yè)和金融機構(gòu)在“一帶一路”國家的可再生能源項目投資;四是完善可再生能源項目的風(fēng)險評估機制;五是鼓勵中資金融機構(gòu)加速在“一帶一路”國家的布局，深入了解當(dāng)?shù)厥袌龊驼攮h(huán)境，為開拓?zé)o追索項目融資和結(jié)構(gòu)化融資創(chuàng)造條件。
最后，對政府和監(jiān)管部門，報告建議，一是幫助“一帶一路”國家開展可再生能源發(fā)展機制能力建設(shè);二是為“一帶一路”國家提供綠色金融能力建設(shè)服務(wù);三是將中資金融機構(gòu)對“一帶一路”國家的綠色貸款納入MPA等監(jiān)管考核;四是研究設(shè)立專門支持“一帶一路”綠色投資的基金;五是考慮由中國碳交易市場接納中資機構(gòu)投資的“一帶一路”可再生能源項目的碳減排額度。
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