鋰價(jià)下行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配轉(zhuǎn)移，億緯鋰能前景如何?

　　4月26日，億緯鋰能上漲10.62%，收?qǐng)?bào)66.79元/股，總市值約1366億元。

　　股價(jià)上漲與其前一晚披露的一季報(bào)有一定關(guān)系。

　　財(cái)報(bào)顯示，2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約111.86億元，同比增加66.11%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約11.4億元，同比增加118.68%;基本每股收益0.56元，同比增加107.41%。

　　事實(shí)上，自2022年以來(lái)億緯鋰能股價(jià)呈現(xiàn)震蕩下行，公司股價(jià)從去年高點(diǎn)的120多元，一直跌到如今的60多元，股價(jià)近乎“腰斬”。

　　一季度市占率提升

　　億緯鋰能坐落于廣東惠州，公司成立于2001年，于2009年在深圳創(chuàng)業(yè)板首批上市，歷經(jīng)二十多年發(fā)展，已成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的鋰電池平臺(tái)公司。

　　公司擁有消費(fèi)電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池核心技術(shù)和全面解決方案，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)、能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

　　其中，消費(fèi)電池主要包括鋰原電池、小型鋰離子電池、圓柱電池;動(dòng)力電池則包括新能源汽車電池及其電池系統(tǒng)。

　　近兩年鋰電儲(chǔ)能成為新型儲(chǔ)能賽道當(dāng)紅領(lǐng)域，作為鋰電池龍頭企業(yè)，億緯鋰能也在大力發(fā)展儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。公司儲(chǔ)能電池主要服務(wù)于通信儲(chǔ)能、電力儲(chǔ)能、戶用儲(chǔ)能、便攜式儲(chǔ)能等。

　　2023年第一季度，億緯鋰能在消費(fèi)、動(dòng)力、儲(chǔ)能電池三足鼎立的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)下，頂住行業(yè)波動(dòng)及局部變化，業(yè)績(jī)保持了快速增長(zhǎng)，行業(yè)地位及市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升。

　　對(duì)于公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)超60%，億緯鋰能表示，公司加大新技術(shù)新產(chǎn)品的研發(fā)力度，支撐主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)，并且隨著新工廠、新產(chǎn)線進(jìn)入量產(chǎn)階段，保持了穩(wěn)定的供應(yīng)能力，帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。

　　收入的增長(zhǎng)亦帶來(lái)公司歸母凈利潤(rùn)118.68%的增長(zhǎng)，不過(guò)其扣非后的歸母凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)40.66%，遜于營(yíng)業(yè)收入的增速。

　　對(duì)于億緯鋰能一季度業(yè)績(jī)，光大證券認(rèn)為符合預(yù)期。華泰證券則稱，受益于動(dòng)力儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)，公司營(yíng)收與盈利同比高增。

　　儲(chǔ)能業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)

　　機(jī)構(gòu)看好億緯鋰能的地方在于公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

　　在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，億緯鋰能具備電芯、電池包、系統(tǒng)到BMS等全鏈條技術(shù)實(shí)力。公司面向TWh級(jí)別儲(chǔ)能規(guī)模完成560Ah電芯技術(shù)開發(fā)，可大大降低電芯及系統(tǒng)層級(jí)的成本。

　　例如，公司主打產(chǎn)品LF560K儲(chǔ)能電池采用超大電池CTT技術(shù)，相較于280Ah電池可減少電芯數(shù)量50%，還能大大提升生產(chǎn)效率。

　　新能源技術(shù)日新月異，鋰電技術(shù)不進(jìn)則退。技術(shù)的進(jìn)步源于億緯鋰能不斷加大對(duì)鋰電池主營(yíng)業(yè)務(wù)的研發(fā)投入。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)79.27%。目前公司培養(yǎng)了超過(guò)四千人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，建設(shè)高水平研究院，建成多個(gè)實(shí)驗(yàn)室和中試線。

　　目前億緯鋰能研制出的主要儲(chǔ)能電池產(chǎn)品有大鐵鋰電池、方形鐵鋰電池、圓柱鐵鋰電池，主要應(yīng)用于電力儲(chǔ)能、戶用儲(chǔ)能、通信儲(chǔ)能、便攜式儲(chǔ)能等領(lǐng)域。

　　公司儲(chǔ)能客戶均是業(yè)界知名企業(yè)，如中國(guó)鐵塔、中國(guó)移動(dòng)、固德威、國(guó)家電投等。此外，公司還參與國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)南方電網(wǎng)的智慧電網(wǎng)建設(shè)。

　　在較短時(shí)間內(nèi)，億緯鋰能儲(chǔ)能業(yè)務(wù)獲得快速增長(zhǎng)，2022年，公司動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入276.83億元，同比大幅增長(zhǎng)176.63%。

　　公司儲(chǔ)能出貨規(guī)模位居行業(yè)前列。據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)顯示，2022年全球儲(chǔ)能鋰電池出貨達(dá)142.7GWh，同比增長(zhǎng)204.3%，其中億緯儲(chǔ)能出貨量10GWh，同比增長(zhǎng)900%，位居全球第三。

　　華泰證券認(rèn)為，公司大圓柱電池目前正在進(jìn)行大規(guī)模量產(chǎn)驗(yàn)證，預(yù)計(jì)今年開始進(jìn)行交付。2023年公司動(dòng)力、儲(chǔ)能產(chǎn)能陸續(xù)釋放，公司多技術(shù)路線廣泛布局，該機(jī)構(gòu)估計(jì)2023年公司整體出貨量有望達(dá)到60GWh以上，隨著公司規(guī)?；?良率提升+供應(yīng)鏈布局顯效，看好公司盈利能力后續(xù)提升。

　　鋰價(jià)下跌帶來(lái)機(jī)會(huì)?

　　其實(shí)從鋰電板塊一季度業(yè)績(jī)看，除億緯鋰能這類規(guī)模化的龍頭能報(bào)收業(yè)績(jī)穩(wěn)定外，大部分行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)之所以出現(xiàn)較大波動(dòng)與鋰價(jià)下行有關(guān)。

　　自2022年以來(lái)，鋰價(jià)下跌成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。

　　據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自2022年11月下旬以來(lái)，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)從最高點(diǎn)59.5萬(wàn)元/噸一度跌至17.5萬(wàn)元/噸，最大跌幅超70%。

　　步入2023年，鋰價(jià)格走勢(shì)更是急轉(zhuǎn)直下，截至4月24日，電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格約為17萬(wàn)元/噸，較年初跌幅超6成。

　　上游主要原材料價(jià)格下降，致使電池級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰、鈷酸鋰、三元523、磷酸鐵鋰、六氟磷酸鋰和電解液價(jià)格均下跌。

　　目前下游新能源車市場(chǎng)仍未出現(xiàn)較為明顯復(fù)蘇，華西證券認(rèn)為，從供需基本面來(lái)看，供應(yīng)端存量仍在。據(jù)富寶鋰電新能源周報(bào)顯示，目前鋰鹽廠庫(kù)存在1.5個(gè)月左右，去庫(kù)壓力仍舊較大。

　　另?yè)?jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，2022年中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量為294.6GWh，但是出貨量卻高達(dá)465.5GWh，遠(yuǎn)高于裝機(jī)量，產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)后整體處于去庫(kù)存狀態(tài)，華西證券認(rèn)為鋰鹽價(jià)格價(jià)格能否企穩(wěn)仍需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存及需求情況。

　　華西證券表示，期待下游新能源車消費(fèi)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，修復(fù)鋰鹽需求。

　　雖然有機(jī)構(gòu)擔(dān)心鋰價(jià)下跌將使鋰電池生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)承壓，但也有樂(lè)觀人士認(rèn)為，鋰價(jià)過(guò)高讓車企和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈壓力過(guò)大，而此次鋰價(jià)下跌或?yàn)樾袠I(yè)注入新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　因?yàn)樵谥颁噧r(jià)高企下，鋰電池、新能源車等產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)模式均與鋰價(jià)掛鉤，鋰價(jià)高將推高整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)，不利于新能源進(jìn)展，而鋰價(jià)下降，電池價(jià)格、新能源車也會(huì)降價(jià)，非常有利于全球新能源市場(chǎng)發(fā)展。

　　4月26日，新能源板塊再次爆發(fā)，光伏、儲(chǔ)能領(lǐng)漲，億緯鋰能、派能科技、陽(yáng)光電源、盛弘股份等多股漲超10%，再一次印證了新能源中長(zhǎng)期發(fā)展邏輯。

　　來(lái)源：香港財(cái)華社 李瑩