面對AI(人工智能)板塊對新能源板塊的“步步緊逼”，哪些基金從新能源轉(zhuǎn)向AI?哪些基金仍然堅(jiān)守新能源?隨著基金一季報披露進(jìn)入尾聲，答案正在揭曉。
2023年一季度，市場在成長板塊內(nèi)部上演了一場極致分化的行情。從中觀來看，AI帶領(lǐng)的TMT(科技、媒體和通信)板塊表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，產(chǎn)業(yè)事件刺激不斷，使得科技板塊估值擴(kuò)張行情愈演愈烈;而過去3年作為成長股旗幟的新能源板塊相對排名靠后，成長板塊內(nèi)部分化在一季度表現(xiàn)得很極致。
面對市場行情的兩極分化，越來越多基金選擇成為“追風(fēng)者”，拋棄新能源擁抱AI，但也有部分基金經(jīng)理堅(jiān)守新能源板塊，甚至在低位加倉、撿拾籌碼，基金經(jīng)理對兩大熱門板塊正在出現(xiàn)明顯的分歧。
追風(fēng)者：拋棄新能源擁抱AI
基金一季報顯示，越來越多基金選擇拋棄新能源擁抱AI，這一現(xiàn)象在一些行業(yè)輪動型基金、中觀配置型基金上體現(xiàn)得尤為明顯。
例如，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動在今年一季度進(jìn)行了大幅度的調(diào)倉換股，前十大重倉股中更換了6只，主要是從新能源轉(zhuǎn)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、AI等方向。截至4月21日，該基金今年以來的收益率為8.91%。
具體來看，截至一季度末，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動的前十大重倉股中有半數(shù)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向個股，其中除了金山辦公是由去年末的第五大重倉股升級為第一大重倉股，其余的愷英網(wǎng)絡(luò)、海康威視、中國電信、三七互娛等均為今年一季度新進(jìn)。前兩大重倉股金山辦公、愷英網(wǎng)絡(luò)在一季度分別上漲78.83%、84.6%，是“AI+”概念的熱門標(biāo)的。
而在去年末，該基金的前十大重倉股還主要以新能源為主，當(dāng)時的前四大重倉股天合光能、陽光電源、派能科技、億緯鋰能等，在一季報已經(jīng)全部被調(diào)出前十大重倉股名單。
在基金經(jīng)理邢軍亮看來，3月下旬后，市場主線開始向“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”方向快速聚焦，背后一方面是隨著“兩會”召開以及1、2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場對經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期的分歧逐漸彌合、共識逐漸形成。另一方面，“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”不斷出現(xiàn)政策、產(chǎn)業(yè)上的催化，超額收益顯著，也加速市場主線聚焦。他認(rèn)為，根據(jù)“二十大”明確的方向，科技科創(chuàng)仍是主線，并有望從以新能源、半導(dǎo)體、軍工等為代表先進(jìn)制造業(yè)，進(jìn)一步向未來數(shù)年重點(diǎn)發(fā)展的生物醫(yī)藥、基礎(chǔ)軟硬件、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域擴(kuò)散。
再比如，劉自強(qiáng)在今年1月接手管理華寶行業(yè)精選后，對該基金進(jìn)行了大幅調(diào)倉，前十大重倉股更換了9只，調(diào)倉方向同樣是從新能源到AI。但值得注意的是，他在季報中坦言AI概念過度狂熱，已經(jīng)對傳媒板塊進(jìn)行了止盈操作，目前配置較為均衡。
“年初本基金在更換了基金經(jīng)理后，將原有的汽車、新能源等方向進(jìn)行了大幅度清倉，組合逐步向電子、傳媒、航空等板塊進(jìn)行了切換，這些操作在后續(xù)傳媒大漲的行情中獲得了較好的回報。到一季度末，考慮到AI概念過度狂熱，本基金退出了傳媒板塊，適當(dāng)降低了倉位，并增加了電子等方向的配置。” 劉自強(qiáng)在華寶行業(yè)精選的一季報中表示。
堅(jiān)守者：逆市加倉新能源
有追風(fēng)者便也有堅(jiān)守者，在擅長行業(yè)輪動的基金經(jīng)理們積極擁抱AI的同時，也有部分基金經(jīng)理堅(jiān)守新能源板塊，甚至在低位加倉、撿拾籌碼。
例如，曾在2020年憑借科技股投資包攬公募冠亞季軍的劉格菘，在一季度并沒有進(jìn)行大幅調(diào)倉，而是堅(jiān)守在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上。
以他管理規(guī)模最大的廣發(fā)科技先鋒為例，一季報顯示，該基金前十大重倉股為晶澳科技、陽光電源、圣邦股份、榮盛石化、隆基綠能、億緯鋰能、國聯(lián)股份、賽力斯、龍佰集團(tuán)、天合光能，與去年四季度相比變化不大，不僅沒有對科技股有明顯加倉，反而對跌幅較大的億緯鋰能有小幅增持。
對于一季度基金的操作思路，劉格菘表示，該基金的持倉結(jié)構(gòu)并沒有進(jìn)行大幅度的調(diào)整，依然圍繞已經(jīng)建立全球比較優(yōu)勢的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局。他認(rèn)為，資金分流可能是高端制造業(yè)相對表現(xiàn)不理想的原因之一，但他對自己重點(diǎn)持倉的光伏、儲能、新能源車方向保持相對樂觀，經(jīng)過調(diào)整，這些行業(yè)估值水平已在歷史低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場定價中未被充分認(rèn)知和體現(xiàn)。
相比劉格菘的“巋然不動”，傅鵬博在新能源的調(diào)倉上顯現(xiàn)出更大的進(jìn)攻性。
他管理的睿遠(yuǎn)成長價值混合在一季度大幅加倉了通威股份近1650萬股，加倉幅度超過60%，此外，該基金還小幅增持了寧德時代。傅鵬博表示，“一季度個股調(diào)整給我們逆勢建倉提供了機(jī)會。展望二季度，我們還將動態(tài)調(diào)整組合，結(jié)合上市公司2022年年報和2023年一季報，繼續(xù)挖掘新投資標(biāo)的，選擇估值合理偏下、增長有確定和持續(xù)性的公司，努力控制好凈值回撤。”
此外，多位明星基金經(jīng)理都對新能源進(jìn)行了逆市加倉，勞杰男管理的匯添富價值精選加倉了寧德時代，周蔚文管理的中歐新趨勢加倉了陽光電源，李曉星管理的銀華心怡雖然減持了比亞迪，但是加倉了晶澳科技、錦浪科技、晶科能源等多只光伏概念股。
“我們認(rèn)為，現(xiàn)在市場對于新能源板塊的擔(dān)憂討論，更多是對于一個下跌板塊的應(yīng)激式反應(yīng)。目前這個時間段，新能源非常具有吸引力。”李曉星表示。
市場將從邏輯演繹 轉(zhuǎn)向基本面驗(yàn)證
在AI異軍突起、新能源偃旗息鼓，各路熱點(diǎn)輪番上陣的當(dāng)下，多位基金經(jīng)理也在一季報中闡述了自己對板塊輪動加速的看法。
農(nóng)銀匯理智增基金經(jīng)理陳富權(quán)在一季報中表示，一季度的市場風(fēng)格關(guān)鍵詞為“輪動”，板塊輪動和博弈劇烈，市場風(fēng)格趨于極致。2月份之后，AI相關(guān)主題體現(xiàn)出極強(qiáng)的資金“虹吸效應(yīng)”;除此之外，僅有“一帶一路”和“中特估”相關(guān)的建筑、石油石化板塊有所表現(xiàn)。整體來看，一季度的市場風(fēng)格更多體現(xiàn)為預(yù)期主導(dǎo)的估值波動和主題投資行情，波動偏高、輪動迅速、博弈劇烈。
但他也指出，隨著上市公司一季報的披露，A股基本面的大致輪廓被勾勒出來，估值驅(qū)動將轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動;而在相對明朗化的基本面趨勢之下，板塊間的極致輪動有望減弱，風(fēng)格更趨于均衡。
對于市場輪動所帶來的投資者持有體驗(yàn)，劉格菘直言，就A股市場一季度的階段特點(diǎn)來說，當(dāng)前市場的參與資金方呈現(xiàn)復(fù)雜多樣的趨勢，收益預(yù)期的時間維度預(yù)期也呈現(xiàn)分化，因此短期內(nèi)市場在主題邏輯的演繹幅度、轉(zhuǎn)換速度都會可預(yù)見地加大。這對于投資人而言，在新信息的處理上提高了難度，短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力也會比較大。
他也進(jìn)一步指出，隨著公司季度業(yè)績逐漸披露，市場權(quán)重傾向也會逐漸從邏輯演繹展望轉(zhuǎn)向扎實(shí)基本面驗(yàn)證，預(yù)計(jì)更注重基本面和估值的匹配度。
證券時報記者 裴利瑞
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