新能源車大洗牌來了!4份財(cái)報(bào)透露關(guān)鍵信號

　　蔚來汽車和理想汽車由于品牌定位及產(chǎn)品定價(jià)更高，營收分別達(dá)到了492.7億元和452.9億元，分別增長了36.34%和67.67%，小鵬汽車和零跑汽車的營收則分別為268.6億元和123.8億元。

　　從企業(yè)發(fā)展的態(tài)勢來看，理想汽車和蔚來汽車有望在2023年進(jìn)入千億俱樂部，營收規(guī)模有望進(jìn)一步接近長城、吉利等國內(nèi)老牌車企。

　　由于研發(fā)投入增加以追求長期發(fā)展，加之原材料上漲、芯片供應(yīng)短缺等因素，造車新勢力普遍還處于戰(zhàn)略性虧損階段。

　　值得一提的是，理想汽車在2022年第四季度再次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，這已經(jīng)是理想汽車連續(xù)第三年在Q4實(shí)現(xiàn)盈利。

　　對比最先跑通新能源汽車商業(yè)模式的特斯拉來看，新能源汽車行業(yè)的盈利前景是可期的。特斯拉從虧損到盈利花了15年的時(shí)間，成長中的造車新勢力隨著規(guī)模的增長，在當(dāng)前新能源市場滲透率逐漸走高的有利情況下，有望比特斯拉用更短的時(shí)間實(shí)現(xiàn)盈利，也有希望在這條賽道上占據(jù)一席之地。

　　數(shù)據(jù)來源：車企財(cái)報(bào)

　　需要指出的是，新能源汽車行業(yè)競爭正日趨激烈，淘汰賽加速上演，最終成功的新能源企業(yè)只有可能是極少數(shù)。

　　在筆者看來，短期內(nèi)，新能源車企需要快速提升自己的規(guī)模，不斷降低成本，提升企業(yè)的效率，才能在淘汰賽階段活下來;長期來看，隨著汽車行業(yè)進(jìn)入全面洗牌期，新能源車企需要堅(jiān)持長期主義，持續(xù)加大投入提升產(chǎn)品和品牌核心競爭力，并確立受到廣泛認(rèn)同且可持續(xù)性發(fā)展的企業(yè)核心價(jià)值。

　　那么，一眾造車新勢力中，誰能活下來并最終取得成功?通過拆解造車新勢力的財(cái)報(bào)，可以透視頭部企業(yè)的經(jīng)營前景。

　　淘汰賽：規(guī)模、成本與效率的比拼

　　進(jìn)入新能源汽車時(shí)代，汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)的本質(zhì)并沒有發(fā)生改變。對于造車新勢力來說，快速提升企業(yè)規(guī)模，提高市場占有率，是當(dāng)前的首要任務(wù)。

　　四家上市造車新勢力在2022年交付量均實(shí)現(xiàn)上漲，且都超過了10萬臺(tái)。其中，理想汽車交付量最高，全年共交付汽車13.32萬臺(tái)，同比增長47%。蔚來汽車、小鵬汽車、零跑汽車的交付量分別為12.25萬臺(tái)、12.08萬臺(tái)和11.12萬臺(tái)。

　　需要指出的是，各家企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格不同，所處的細(xì)分市場規(guī)模不同。相較而言，在規(guī)模相近的情況下，理想汽車和蔚來汽車所在的30萬元以上細(xì)分市場，對中國車企來說開拓市場的難度更大。

　　此外，從各家車企月交付量穩(wěn)定性來看，理想汽車的市場表現(xiàn)同樣較為穩(wěn)健。2022年12月，理想汽車成為第一個(gè)單月交付破2萬臺(tái)的造車新勢力。

　　今年前兩個(gè)月，由于特斯拉掀起價(jià)格戰(zhàn)，新能源企業(yè)普遍面臨著較大的市場壓力，多家車企銷量出現(xiàn)下滑。其中，只有理想汽車仍然延續(xù)了月交付量破萬的成績，前兩個(gè)月累計(jì)交付3.17萬輛。

　　2023年第一季度交付指引方面，理想汽車預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)交付量5.2萬-5.5萬輛，同比增長64.0%-73.4%;蔚來汽車預(yù)計(jì)交付量將介于3.1萬-3.3萬輛，同比增長約20.3%-28.1%;小鵬汽車預(yù)計(jì)交付量為1.8萬-1.9萬輛。

　　一方面，從企業(yè)內(nèi)部來看，理想汽車基于家庭用車的品牌定位日漸深入人心，品牌號召力初步形成。另一方面，從市場競爭環(huán)境來看，理想汽車的定位差異化更為明顯，與特斯拉、比亞迪等品牌的直接競爭較小，受行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)影響較小。

　　產(chǎn)品方面，2月8日，理想汽車發(fā)布了第四款量產(chǎn)車——5座SUV理想L7，提供Air、Pro、Max三個(gè)版本，并為理想L8引入Air版本。Air版本車型主要的改動(dòng)在于懸掛以及動(dòng)力電池供應(yīng)商的改變，而引入這一版本的目的顯然是希望通過降低車型的入門價(jià)格來降低消費(fèi)者的購車門檻。

　　“考慮到理想L8和理想L9持續(xù)強(qiáng)勁的表現(xiàn)以及理想L7的推出，我們今年將挑戰(zhàn)在30萬元到50萬元價(jià)格區(qū)間的全部豪華SUV市場拿下20%的市場份額。”理想汽車董事長兼CEO李想在理想汽車財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示。

　　他進(jìn)一步解釋，2022年理想汽車在30-50萬元SUV市場份額是9.5%，預(yù)測今年的市場大概會(huì)是在140萬輛到150萬輛之間，理想汽車對自己的要求是市場份額翻倍。

　　若照此推算，理想汽車2023年的銷量預(yù)期目標(biāo)將接近30萬輛。

　　目前，造車新勢力還處于成長期，車輛毛利率是決定其是否具備盈利能力以及企業(yè)盈利空間的重要指標(biāo)。

　　2022年，理想、蔚來、小鵬、零跑的公司毛利率分別為19.4%、10.4%、11.5%和-15.4%。“蔚小理”都已形成一定的造血能力，其中理想汽車的毛利率水平相對較高。

　　具體分季來看，疊加供應(yīng)鏈壓力、疫情、電池價(jià)格上漲、產(chǎn)品換代等多重因素，理想汽車2022年第三季度的毛利率曾出現(xiàn)下滑。不過，第四季度毛利率回歸健康，達(dá)到20.2%。

　　理想汽車CFO李鐵在理想汽車財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，2023年理想汽車的毛利率指引將保持在20%以上。

　　“L系列平臺(tái)所有的產(chǎn)品我們設(shè)定的整體毛利率是25%?？紤]到今年的電池價(jià)格和宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢，我們把毛利率降低到了20%。”李鐵說。

　　在造車新勢力通往盈利的道路上，成本和效率的優(yōu)化同樣至關(guān)重要。特斯拉被業(yè)內(nèi)稱為“成本殺手”，理想汽車則是一眾中國新能源車企中成本控制、資金使用效率表現(xiàn)更優(yōu)異的企業(yè)。

　　從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，在銷售及管理費(fèi)用方面，蔚來、小鵬、理想和零跑分別花了105億元、67億元、57億元和19.6億元。

　　這與企業(yè)采用的商業(yè)模式不同有關(guān)。此前，李想曾公開表示：“在用戶運(yùn)營方面，蔚來是汽車界的海底撈，理想更像星巴克，自己更喜歡星巴克，能保證用戶足夠的快捷方便、效率夠高。”

　　為了提升企業(yè)長期競爭力，造車新勢力也在加大研發(fā)力度。蔚來、理想、小鵬去年的研發(fā)費(fèi)用分別為108億元、68億元、52億元，其中，蔚來和理想研發(fā)開支均較上年翻倍。不過，如果將研發(fā)費(fèi)用分?jǐn)偟矫靠钴囆蛠砜吹脑?，理想單車型研發(fā)投入為22.6億元，蔚來15.4億元，小鵬13億元。

　　現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，截至2022年底，“蔚小理”分別有455億元、382.5億元、584.5億元。短期來看，幾家企業(yè)的現(xiàn)金流沒有大問題，理想汽車的賬面資金更為充足。

　　可以預(yù)見的是，造車新勢力的淘汰賽將持續(xù)上演，在從現(xiàn)在起到2025年的淘汰賽階段，企業(yè)必須在保障規(guī)模增長的前提下，持續(xù)降本增效，才能獲得進(jìn)入下一個(gè)競賽階段的門票。

　　洗牌期：長期主義和企業(yè)價(jià)值的較量

　　對于造車新勢力的長期前景，資本市場給出了不同的預(yù)期。

　　截至3月21日美股收盤，理想汽車、蔚來汽車、小鵬汽車的市值分別約為245億美元、155億美元、85億美元，零跑汽車的最新市值則為353億港元(約合45億美元)。

　　市場對幾家造車新勢力給出了不同估值，這與企業(yè)當(dāng)下的發(fā)展情況相關(guān)，也是對各個(gè)企業(yè)核心競爭力、商業(yè)模型、企業(yè)核心價(jià)值的長遠(yuǎn)判斷。

　　在理想汽車2023年春季媒體溝通會(huì)中，李想圍繞能源、科技、組織、品牌、經(jīng)營五個(gè)維度做了深入的洞察與分享。

　　作為一個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，李想汽車在20多年的創(chuàng)業(yè)路上，經(jīng)歷過無數(shù)次大大小小的成功或失敗。

　　李想回憶，之前在汽車之家時(shí)，基本上所有產(chǎn)品都成功了，但唯一一個(gè)失敗的項(xiàng)目是汽車電商。不僅汽車之家，當(dāng)時(shí)的一批汽車電商創(chuàng)業(yè)公司和二手車電商都失敗了。

　　他認(rèn)為，問題關(guān)鍵在于汽車電商整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條中90%，甚至95%是發(fā)生在線下的，在整個(gè)線下的倉儲(chǔ)、庫存、物流、交付的體驗(yàn)環(huán)節(jié)，沒有做任何的改造。也就是說，在整個(gè)的拿錢衡量效率和商業(yè)的鏈條里面，除了多花了一部分錢之外，并沒有創(chuàng)造什么價(jià)值。

　　在李想看來，能改變物理世界的只有AI。李想也不希望僅僅將理想汽車定義為一家簡單的造車企業(yè)。

　　2023年初，李想在《CEO致全體員工的一封信》中提及到理想汽車的企業(yè)愿景——2030年，成為全球領(lǐng)先的人工智能企業(yè)。

　　理想汽車計(jì)劃到2030年在人工智能領(lǐng)域(軟件2.0)構(gòu)建完整的體系化能力。具備自動(dòng)駕駛的智能電動(dòng)車將會(huì)成為最早的人工智能機(jī)器人，以及創(chuàng)造出物理世界人工智能的母生態(tài)：從AI的算法到改變生活的AI產(chǎn)品，從AI操作系統(tǒng)到AI推理芯片，從AI訓(xùn)練平臺(tái)再到AI訓(xùn)練芯片等。

　　目前，理想汽車正在加大軟件的自研力度，不斷提升智能化能力。

　　李想認(rèn)為，車企在智能駕駛方面的比拼其實(shí)就是三個(gè)部分：成本、數(shù)據(jù)、大模型訓(xùn)練。當(dāng)然，競爭也不僅局限在應(yīng)用層、算法和產(chǎn)品層面，真正的競爭還將會(huì)出現(xiàn)在最底層——AI操作系統(tǒng)和芯片。

　　在企業(yè)從0到1的階段，李想認(rèn)為，最重要的事情是品牌，而品牌要回答兩方面的問題。

　　“整個(gè)品牌理念，無論是向內(nèi)、向外都要梳理清楚，而且要天天得講，才能讓所有的資源投入、精力團(tuán)結(jié)一致，也讓大家知道如何做關(guān)鍵的取舍，因?yàn)樵谶@個(gè)行業(yè)里面取舍是非常重要的，想清要什么、不要什么。如果一個(gè)企業(yè)方向不清楚、選擇不清楚，你會(huì)發(fā)現(xiàn)各種各樣的人在開辟自己想要的事情，而不是用戶需要的東西，不是對企業(yè)更有價(jià)值的事情。”李想說。

　　從目前來看，理想汽車成為家庭首選的豪華SUV品牌定位已經(jīng)基本確立。

　　從0到1很難，從1到10則給一家企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者帶來了更大的挑戰(zhàn)，這要求領(lǐng)導(dǎo)者擁有管理一家更大規(guī)模公司的能力。

　　前兩段創(chuàng)業(yè)，李想將主要精力都放在了產(chǎn)品上，第三次創(chuàng)業(yè)，他更關(guān)心和重視的是組織。他對于阿里、華為、谷歌等大公司的經(jīng)營模式，進(jìn)行了長期深入的研究。2022年12月，李想宣布公司將向矩陣型組織升級，李想稱，改革是因?yàn)楣疽呀?jīng)進(jìn)入到新的階段，要為千億、萬億規(guī)模營收做好準(zhǔn)備。

　　“組織升級是企業(yè)進(jìn)入更大規(guī)模和更難階段最重要的考試題，90%以上失敗的企業(yè)其實(shí)并非是業(yè)務(wù)出現(xiàn)了問題，業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題只是表象，而本質(zhì)是組織能力與規(guī)模擴(kuò)大、行業(yè)變化無法適配。”李想表示。

　　可以預(yù)見的是，新能源汽車行業(yè)的發(fā)展將帶來行業(yè)的大洗牌，頭部造車新勢力完全擁有顛覆行業(yè)格局的潛在能力。堅(jiān)持長期主義，理想汽車似乎已經(jīng)做好準(zhǔn)備。（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）