近年來，在能源轉(zhuǎn)型和國家相關(guān)政策的支持下，氫能產(chǎn)業(yè)站上“風(fēng)口”，成為資本市場炙手可熱的“寵兒”。氫能“獨角獸”上海重塑能源集團(tuán)股份有限公司近日又轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，此次勇闖港交所，能否成功?
繼兩年多前撤回在科創(chuàng)板上市的申請文件后，氫能“獨角獸”上海重塑能源集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“重塑能源”)又轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。近日，據(jù)港交所官網(wǎng)披露，上海重塑能源集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“重塑能源”)正式向港交所遞交招股書，中金公司為獨家保薦人。
作為國內(nèi)氫能源燃料電池系統(tǒng)龍頭企業(yè)，重塑能源與一汽解放、東風(fēng)汽車、豐田汽車等國內(nèi)外知名車企建立了深入的合作。此外，重塑能源也并不缺資本關(guān)注，紅杉資本、IDG資本、中石化資本等知名投資機構(gòu)和企業(yè)均是其股東。
近年來，在能源轉(zhuǎn)型和國家相關(guān)政策的支持下，氫能產(chǎn)業(yè)站上“風(fēng)口”，成為資本市場炙手可熱的“寵兒”。此次重塑能源勇闖港交所，能否成功?
從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股
資料顯示，重塑能源是一家領(lǐng)先的氫能科技企業(yè)，專注于氫燃料電池系統(tǒng)、氫能裝備及相關(guān)零部件的設(shè)計、開發(fā)、制造和銷售，并提供滿足客戶需求的氫燃料電池工程開發(fā)服務(wù)。
早在2021年3月，重塑能源在科創(chuàng)板的IPO申請被上交所受理。根據(jù)彼時披露的招股說明書，重塑能源原計劃公開發(fā)行股份不超過2166.54萬股，募資20.17億元。擬募投項目包括燃料電池電堆生產(chǎn)線建設(shè)項目、大功率燃料電池系統(tǒng)研發(fā)項目以及補充流動資金。同年8月，重塑能源在完成上交所的第二輪問詢回復(fù)后，突然撤回了上市申請。
彼時《中國能源報》記者曾就突然撤回上市申請向重塑能源發(fā)去采訪函，對方回復(fù)稱：“公司結(jié)合當(dāng)前的行業(yè)現(xiàn)狀、市場環(huán)境以及未來發(fā)展等因素，出于長遠(yuǎn)規(guī)劃的考慮，主動調(diào)整經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略并最終做出本次撤回IPO申請的決定。”
時隔兩年多，重塑能源于近日正式轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所。最新的招股說明書中顯示，根據(jù)咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文的資料，按2022年已售重卡氫燃料電池系統(tǒng)的總輸出功率計，重塑能源位居中國氫燃料電池系統(tǒng)市場第一;按截至2023年9月30日已售安裝燃料電池系統(tǒng)的燃料電池汽車的累計行駛里程(約1.68億公里)計，重塑能源位居中國氫燃料電池系統(tǒng)市場第一。
從擬募資用途上看，重塑能源本次融資將主要用于氫燃料電池系統(tǒng)、氫能裝備的研發(fā)及擴產(chǎn)、海外市場業(yè)務(wù)拓展等。
估值已超百億元
近年來，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，在資本市場頗受青睞，重塑能源亦不例外。根據(jù)招股說明書，自2015年成立以來，重塑能源已獲多輪融資，合計融資金額近40億元，其中不乏紅杉資本、IDG資本等知名機構(gòu)及中石化資本、一汽解放集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)資本加持，目前估值已超百億。
根據(jù)披露，2017年7月，重塑能源完成Pre-A輪融資及A輪融資，募集資金約2.2億元，主要由春陽資本及惠洋資本投資。2019年6月，重塑能源迎來B輪融資，募集金額3.33億元，由摯信資本領(lǐng)投，君聯(lián)資本、博華資本等機構(gòu)也參與投資。同年8月，中石化資本以約4.92億元投資入股，成為重塑能源第二大股東。
2020年9月，重塑能源改制為股份公司，同時迎來7.17億元D輪融資，投資方包含鄭州云杉、水木氫源、德載厚啟成、惟明創(chuàng)投、凱輝基金、東方電氣等。
2022年，重塑能源完成了E-1、E-2兩輪融資，合計募集資金約21.7億元。其中E-1輪融資金額16.98億元，投資機構(gòu)眾多，包括國家制造業(yè)基金、宇通客車、中津創(chuàng)新、紅杉瀚辰、溫州浙民投、高瓴裕潤等。E-2輪融資則由一汽解放投資4.8億元，獲得增資完成后約4.43%股份。以此計算，重塑能源E輪投后估值超100億元，躋身“獨角獸”行列。
目前，公司第一大股東為創(chuàng)始人林琦，持有公司14.55%股權(quán)，中石化資本則為公司第二大股東，也是最大的機構(gòu)股東，持有重塑能源14.33%股權(quán)。
商業(yè)化難題待解
盡管眾多“明星資本”加持，但由于氫能產(chǎn)業(yè)整體尚處于發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)化難題待解。
招股說明書顯示，重塑能源最大收入來源為銷售氫燃料電池系統(tǒng)及零部件，分別占2021年、2022年及2023年9月30日止9個月總收入的98%、94.9%、及94.6%。其中，報告期內(nèi)，該公司旗下配有燃料電池電堆的燃料電池系統(tǒng)銷量分別為639臺、790臺及230臺。
根據(jù)披露，2021 年、2022年及2023年前9個月，重塑能源實現(xiàn)收入分別為約5.24億元、6.05億元及 2.19億元人民幣;同期的毛利分別為0.618億元、0.498億元、0.347億元，但同期的凈虧損分別約為6.54 億元、5.46億元及4.60億元人民幣。與此同時，重塑能源經(jīng)營活動所用現(xiàn)金流量凈額分別為-7.68億元、-7.28億元、-6.25億元。
事實上，這并非重塑能源一家企業(yè)正面臨的難題，目前其他氫能企業(yè)也多處于虧損狀態(tài)。以“氫能第一股”億華通為例，2023年業(yè)績快報顯示，億華通2023年虧損2.26億元，2020年—2022年，公司也分別虧損2252.36萬元、1.62億元、1.67億元。于去年12月成功在港交所上市的國鴻氫能，也處于虧損狀態(tài)。2020年—2022年，國鴻氫能分別虧損約2.15億元、7.03億元、2.73億元。公司最新業(yè)績報告顯示，2023年虧損約4.04億元。
可見，商業(yè)化問題是目前氫能企業(yè)普遍面臨的難題，重塑能源此次勇闖港交所能否順利?本報將持續(xù)關(guān)注。
文丨中國能源報記者 李玲
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