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受益光伏玻璃爆發(fā),這個(gè)有色金屬或成今年最亮眼品種

中國電力網(wǎng)發(fā)布時(shí)間:2023-02-01 16:52:10

中郵證券最新研報(bào)稱銻可能是可能是2023年有色最亮眼的品種。

2月1日,有色金屬全面爆發(fā),華鈺礦業(yè)、東方鋯業(yè)、南化股份等漲停,金鉬股份、湖南黃金等大漲。

催化上,近期鉬、銻、鋯等此前關(guān)注度較低的小金屬價(jià)格持續(xù)上行。

圖片去年12月以來近期銻價(jià)格走勢(shì)

其次,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)商品需求,最后,美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩,目前市場(chǎng)預(yù)期2023年上半年將停止加息,全球流動(dòng)性支撐有色價(jià)格回暖。

其中中郵證券最新研報(bào)稱銻可能是可能是2023年有色最亮眼的品種。

供給高度緊張,光伏玻璃為新需求增長(zhǎng)點(diǎn)

銻是一種銀白色有光澤硬而脆的金屬,在地殼中的含量為0.0001%,因其用途廣泛,且常作為添加劑的角色參與工業(yè)制造,因而被稱為“工業(yè)味精”。

據(jù)USGS數(shù)據(jù),2021年全球銻資源儲(chǔ)備量>200萬噸,我國儲(chǔ)備量最大達(dá)48萬噸,占比24%;俄羅斯、玻利維亞、吉爾吉斯斯坦等國儲(chǔ)量占比靠前。產(chǎn)量方面,2021年全球銻產(chǎn)量約11萬噸,我國是全球第一大銻生產(chǎn)國,產(chǎn)量占比55%(6萬噸);俄羅斯和吉爾吉斯斯坦等國產(chǎn)量靠前。

供需方面,供應(yīng)端總體來看資源前景嚴(yán)峻,供給高度緊張。

據(jù)天風(fēng)證券研報(bào),從現(xiàn)有資源看,銻金屬靜態(tài)儲(chǔ)采比不容樂觀僅18:1,即全球銻資源僅能向市場(chǎng)供給18年,而我國供給年限更少,僅剩8年。而且后備資源也面臨不足,我國作為第一大儲(chǔ)量國,累計(jì)查明具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的銻資源量中63%的銻資源已被消耗,難開發(fā)利用的銻礦占比達(dá)36%。

另外,天風(fēng)證券指出,在礦山儲(chǔ)量、品位下降,環(huán)保趨嚴(yán)的背景下,近兩年我國銻礦年產(chǎn)量由10萬噸大幅下滑至約6萬噸,供給下降明顯??v觀海外,近幾年俄羅斯、吉爾吉斯斯坦等國雖有較大的銻產(chǎn)量貢獻(xiàn),但全球銻礦供給仍在收縮,且未來海外銻礦增產(chǎn)有限,SMM預(yù)計(jì)2019至2025年銻供給增速年復(fù)合增長(zhǎng)率僅1%。

需求端,銻的下游需求主要集中于阻燃劑、鉛酸電池、聚酯催化劑等領(lǐng)域,新增需求主要來自光伏玻璃澄清劑,SMM預(yù)計(jì)2021至2025年銻需求復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)6.53%。

這里稍微多提兩嘴,光伏玻璃對(duì)于銻金屬是全新增量市場(chǎng),也是至2025年銻需求增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)領(lǐng)域,天風(fēng)預(yù)計(jì)在21-25年新增的4.04萬噸增量中,光伏玻璃貢獻(xiàn)最大達(dá)1.94萬噸;在2025年的需求結(jié)構(gòu)中,玻璃陶瓷領(lǐng)域占比有望由10%上升至約18.55%。

有望成2023年有色最亮眼的品種

資料顯示,2020年來銻開啟新一輪價(jià)格周期,隨著國內(nèi)資源的不斷消耗以及環(huán)保、安全政策的加嚴(yán),國內(nèi)銻精礦供應(yīng)有限。而進(jìn)口原料方面,受到新冠疫情的影響,進(jìn)口受阻。穩(wěn)中有升的需求下,氧化銻、銻錠的庫存被不斷消化,供需矛盾不斷加劇,推升銻價(jià)。

展望未來,國信證券表示,從中長(zhǎng)期來看,銻價(jià)格中樞有望抬升,邏輯主要包括:

一是前文提到的銻資源供給緊張,產(chǎn)量持續(xù)下降;二是需求有望增加,光伏玻璃產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展有望帶動(dòng)澄清劑領(lǐng)域的銻消費(fèi)快速增長(zhǎng);三是生產(chǎn)成本抬升,隨著開采難度的上升以及環(huán)保要求的提升導(dǎo)致相應(yīng)成本的增加;四是戰(zhàn)略地位提升,銻在軍工、航天航空、阻燃等領(lǐng)域的應(yīng)用具有一定的不可替代性,銻被多國定義為關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。

天風(fēng)證券也表示,在礦山成本逐年增加、資源儲(chǔ)量逐年減少與需求仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)的共同作用下,銻價(jià)中樞有望繼續(xù)抬升。

中郵證券還提到,銻可能是2023年有色最亮眼的品種,銻價(jià)有望進(jìn)入強(qiáng)力上漲通道,目前8萬/噸,歷史高點(diǎn)是2011年的12萬,有望創(chuàng)新高。

(圖片來源:veer圖庫)

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