近日，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》的出臺(tái)讓“風(fēng)光大基地”成為炙手可熱的名詞。相比整縣光伏、分布式和單個(gè)項(xiàng)目的申報(bào)，風(fēng)電光伏大基地市場(chǎng)成為各企業(yè)爭(zhēng)先搶灘的“新寵”。2022~2023年，作為整個(gè)新能源投資板塊最主要的驅(qū)動(dòng)力之一，風(fēng)光大基地項(xiàng)目在投資過(guò)程中該如何防控法律風(fēng)險(xiǎn)成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。日前，中能傳媒記者就這一問(wèn)題，專訪了北京市煒衡律師事務(wù)所律師王小菊。
記者：目前，風(fēng)光大基地的合作開(kāi)發(fā)模式都有哪些？
王小菊：在風(fēng)光大基地的開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中，由于很多地方政府要求新能源企業(yè)附帶產(chǎn)業(yè)配套，直接衍生出了“合作開(kāi)發(fā)”的模式。即，由央企申請(qǐng)指標(biāo)，央企、地方國(guó)企、私企成立混合所有制公司具體操作，混合所有制企業(yè)成立SPV公司（夾層公司、特殊目的公司），夾層公司成立多個(gè)全資子公司申請(qǐng)路條。之后由央企作為項(xiàng)目公司的大股東主導(dǎo)項(xiàng)目招標(biāo)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。這樣一來(lái)，就需要重點(diǎn)關(guān)注合資公司股權(quán)比例、產(chǎn)權(quán)、EPC招標(biāo)、關(guān)聯(lián)交易、股轉(zhuǎn)或者減資等問(wèn)題。
舉例來(lái)說(shuō)，A為央企國(guó)企或有實(shí)力的頭部企業(yè)，作為牽頭人（二級(jí)公司）申請(qǐng)指標(biāo)，B為有資源優(yōu)勢(shì)的私營(yíng)公司，二者成立合資公司C（三級(jí)公司）。該合資公司由A作為控股股東，C成立特殊目的SPV公司D，D成立全資子公司E申請(qǐng)路條。E、F、G等為項(xiàng)目公司進(jìn)行光伏、風(fēng)電等新能源項(xiàng)目的具體投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)。這就是現(xiàn)在較為流行的“合作開(kāi)發(fā)”模式。
記者：合資公司是否可以同股不同權(quán)？
王小菊：從這種“合作開(kāi)發(fā)”模式我們可以看出，合資公司C由兩個(gè)股東A、B根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱“《公司法》”）組建。
在實(shí)踐中，這一類型的混改公司，股東B持有較好的優(yōu)勢(shì)資源，在合作中想擁有更多的股東權(quán)利，即同股不同權(quán)。
根據(jù)《公司法》第四十二條“股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外”。該條規(guī)定了股東根據(jù)出資比例行使權(quán)利。但同時(shí)也約定了例外情形“公司章程另有規(guī)定的除外”，也就是說(shuō)公司章程可以約定同股不同權(quán)。
至于股東分紅、認(rèn)購(gòu)新增資本時(shí)，根據(jù)《公司法》第三十四條約定“股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資”。同時(shí)，該條也規(guī)定了但書(shū)情形，即“全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外”。
由此可見(jiàn)，關(guān)于股東同股不同權(quán)的約定，從《公司法》層面看可行。
但是，針對(duì)國(guó)有混改公司，即舉例中提到的C公司，還需要遵循《國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2015〕54號(hào)）第十七條關(guān)于混合所有制企業(yè)法人“同股同權(quán)”的規(guī)定，混合所有制企業(yè)要建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，明晰產(chǎn)權(quán)，同股同權(quán)，依法保護(hù)各類股東權(quán)益。
從法律位階上看，《國(guó)務(wù)院關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》雖然低于《公司法》，但屬于國(guó)有企業(yè)發(fā)展必須遵循的規(guī)范性文件。在央企審計(jì)的公告中，涉及國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題多在投資決策、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓范圍，所以，同股不同權(quán)很有可能被認(rèn)定為國(guó)有資產(chǎn)流失。
因此，我認(rèn)為在混合所有制企業(yè)中要盡量避免出現(xiàn)同股不同權(quán)的情形。
記者：在您看來(lái)，合資公司是否必須進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記？
王小菊：首先必須弄清楚什么是產(chǎn)權(quán)登記。根據(jù)《國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令第29號(hào)）第二條規(guī)定，國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記（簡(jiǎn)稱產(chǎn)權(quán)登記）是指國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)本級(jí)人民政府授權(quán)管理的國(guó)家出資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)及其分布狀況進(jìn)行登記管理的行為。
所以，國(guó)家出資企業(yè)、國(guó)家出資企業(yè)（不含國(guó)有資本參股公司）擁有實(shí)際控制權(quán)的境內(nèi)外各級(jí)企業(yè)及其投資參股企業(yè)，應(yīng)當(dāng)納入產(chǎn)權(quán)登記范圍。
《國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》在作出上述規(guī)定的同時(shí)指出了“實(shí)際控制權(quán)”，即指國(guó)家出資企業(yè)直接或者間接合計(jì)持股比例超過(guò)50%，或者持股比例雖然未超過(guò)50%，但為第一大股東，并通過(guò)股東協(xié)議、公司章程、董事會(huì)決議或者其他協(xié)議安排能夠?qū)嶋H支配企業(yè)行為的情形。
同時(shí)，上述暫行辦法還規(guī)定了進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記的例外情形：企業(yè)為交易目的持有的下列股權(quán)不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記：
也就是說(shuō)，如果炒股和一年內(nèi)為出售而持有的其他股權(quán)，可不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記。因此，在風(fēng)光新能源大基地項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)過(guò)程中，為了混改企業(yè)更為靈活，會(huì)成立特殊目的公司，即SPV公司，此時(shí)的SPV公司如果在“近期內(nèi)（一年以內(nèi)）”為出售而持有，則可以豁免進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記。
在實(shí)踐中，國(guó)企控股的光伏企業(yè)為了避免涉嫌倒賣“路條”行為設(shè)置的SPV夾層公司，如果項(xiàng)目在“近期內(nèi)（一年以內(nèi)）”建成并轉(zhuǎn)讓股權(quán)，就可以不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記。之前提到的合作開(kāi)發(fā)模式中，D公司在其設(shè)立一年內(nèi)，如E公司項(xiàng)目順利建成并網(wǎng)后，C公司轉(zhuǎn)讓其持有的D公司股權(quán)，不需登記獲得產(chǎn)權(quán)證。
記者：您認(rèn)為，國(guó)有股權(quán)該怎樣轉(zhuǎn)讓？
王小菊：實(shí)踐中很多項(xiàng)目采用“預(yù)收購(gòu)”模式進(jìn)行換主經(jīng)營(yíng)，所以在公司D、E運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，將會(huì)涉及公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題。這時(shí)股轉(zhuǎn)分為兩種模式，一是股東內(nèi)部之間轉(zhuǎn)讓，二是向股東之外的第三方轉(zhuǎn)讓。這兩種模式中，轉(zhuǎn)讓的股權(quán)又分為國(guó)有性質(zhì)股權(quán)和其他性質(zhì)股權(quán)。
如果轉(zhuǎn)讓其他股權(quán)，比如之前提到的合作開(kāi)發(fā)模式中B公司持有的C公司股權(quán)，則適用《公司法》關(guān)于有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定“股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)”。當(dāng)然，《公司法》也規(guī)定了但書(shū)條款，即“公司章程對(duì)中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定”。
如果轉(zhuǎn)讓國(guó)有資產(chǎn)部分股權(quán)，除了遵守公司章程約定和《公司法》規(guī)定外，則還需遵守《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國(guó)資委、財(cái)政部令第32號(hào)）等規(guī)定。
前提是進(jìn)場(chǎng)交易?！镀髽I(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》規(guī)定產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓原則上通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)進(jìn)行。而且除按照國(guó)家規(guī)定可以直接協(xié)議轉(zhuǎn)讓的以外，國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易場(chǎng)所公開(kāi)進(jìn)行。
目前，進(jìn)場(chǎng)交易還有兩種豁免情形，即可以采取“非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式”?！镀髽I(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》第三十一條，以下情形的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓可以采取非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式：（一）涉及主業(yè)處于關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)的重組整合，對(duì)受讓方有特殊要求，企業(yè)產(chǎn)權(quán)需要在國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，可以采取非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式；（二）同一國(guó)家出資企業(yè)及其各級(jí)控股企業(yè)或?qū)嶋H控制企業(yè)之間因?qū)嵤﹥?nèi)部重組整合進(jìn)行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)該國(guó)家出資企業(yè)審議決策，可以采取非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。
如果不屬于這兩種豁免情形，《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》規(guī)定“履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)、國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓其對(duì)企業(yè)各種形式出資所形成權(quán)益的行為（企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓）”均需進(jìn)場(chǎng)交易。
在非公開(kāi)協(xié)議方式文件中“轉(zhuǎn)讓方、受讓方和轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記表（證）”就是之前所說(shuō)過(guò)的產(chǎn)權(quán)登記證。雖然《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》對(duì)進(jìn)場(chǎng)交易是否需要提交“轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記表（證）”進(jìn)行了模糊處理，然而在實(shí)踐中，各大產(chǎn)權(quán)交易所的交易清單規(guī)定不盡一致，但是大部分進(jìn)場(chǎng)交易的公司均需提交轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)的國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記表（證）。
記者：在風(fēng)光大基地開(kāi)發(fā)階段，企業(yè)應(yīng)如何避免關(guān)聯(lián)交易？
王小菊：理解關(guān)聯(lián)交易就要先搞懂什么是關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)關(guān)系。
對(duì)于關(guān)聯(lián)關(guān)系，《公司法》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)》都進(jìn)行了相關(guān)規(guī)定?！吨腥A人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》（以下簡(jiǎn)稱《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》）第四十三條規(guī)定，關(guān)聯(lián)方是指本企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其近親屬，以及這些人員所有或者實(shí)際控制的企業(yè)?！豆痉ā返诙僖皇鶙l規(guī)定，關(guān)聯(lián)關(guān)系是指公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與其直接或者間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系，以及可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)》第三條規(guī)定，一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方。
可見(jiàn)，法律和財(cái)務(wù)對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定主要表述為“控制”：法律上“控制”包括直接控制與間接控制，財(cái)務(wù)上“控制”為直接控制與共同控制。
對(duì)于關(guān)聯(lián)交易，《公司法》并沒(méi)有進(jìn)行明確規(guī)定。
而在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)》第七條明確定義了關(guān)聯(lián)方交易，是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價(jià)款。
同時(shí)，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)》在第八條明確列舉了關(guān)聯(lián)方交易的通常類型：
《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》規(guī)定“謀取不當(dāng)利益，損害國(guó)家出資企業(yè)利益”是禁止性行為，即“國(guó)家出資企業(yè)的關(guān)聯(lián)方不得利用與國(guó)家出資企業(yè)之間的交易，謀取不當(dāng)利益，損害國(guó)家出資企業(yè)利益”。
為了明確禁止關(guān)聯(lián)交易的內(nèi)容，《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》第四十四條列舉性規(guī)定：國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有資本控股公司不得無(wú)償向關(guān)聯(lián)方提供資金、商品、服務(wù)或者其他資產(chǎn)，不得以不公平的價(jià)格與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易。
未經(jīng)履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)同意，國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司禁止性行為如下：
所以，符合《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》規(guī)定關(guān)聯(lián)方，違反其禁止性規(guī)定，實(shí)施會(huì)計(jì)準(zhǔn)則36號(hào)列舉的關(guān)聯(lián)方交易行為，而謀取不正當(dāng)利益，損害國(guó)家出資企業(yè)利益的行為則被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。在當(dāng)前風(fēng)光大基地開(kāi)發(fā)階段，涉嫌關(guān)聯(lián)交易的領(lǐng)域主要是工程建設(shè)階段。我認(rèn)為項(xiàng)目公司E投資建設(shè)新能源項(xiàng)目，在避免出現(xiàn)我們提到的這些法律法規(guī)規(guī)定內(nèi)容的同時(shí)，仍需嚴(yán)格按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》《中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法》《中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法實(shí)施條例》《必須招標(biāo)的工程項(xiàng)目規(guī)定》等法律法規(guī)及相關(guān)文件規(guī)定進(jìn)行項(xiàng)目公司工程建設(shè)階段的公司運(yùn)營(yíng)管理。
評(píng)論