2022年6月最后一周?chē)?guó)內(nèi)硅料價(jià)格漲幅擴(kuò)大：?jiǎn)尉?fù)投料價(jià)格區(qū)間在28.5-29.0萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為28.63萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為4.83%;單晶致密料價(jià)格區(qū)間在28.3-28.8萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為28.42萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為5.10%;單晶菜花料28.00-28.6萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)28.17萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為5.35%。月度環(huán)比漲幅來(lái)看，6月份單晶復(fù)投、單晶致密、單晶菜花分別為4.8%、4.9%、4.9%。
圖1硅料硅片月度環(huán)比變化趨勢(shì)
回顧2022年上半年，硅料價(jià)格整體呈現(xiàn)單邊上漲趨勢(shì)，單晶復(fù)投料、單晶致密料、單晶菜花料均價(jià)漲幅分別為23.14%、23.24%、23.61%。
圖2 2022H1硅料價(jià)格
2022年上半年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約34.1萬(wàn)噸，根據(jù)各企業(yè)排產(chǎn)預(yù)計(jì)時(shí)間，7月份雖有3家企業(yè)(協(xié)鑫、東方希望、青海麗豪)新建產(chǎn)能少量釋放，但7月份同期國(guó)內(nèi)有檢修計(jì)劃的企業(yè)增加到5家，包括新疆協(xié)鑫、新疆大全、東方希望、天宏瑞科、洛陽(yáng)中硅。國(guó)內(nèi)硅料產(chǎn)量仍將進(jìn)一步下調(diào)預(yù)期，環(huán)比降幅約5%。硅料供不應(yīng)求的局面比往月更甚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硅料價(jià)格走勢(shì)難有逆轉(zhuǎn)。
全球雙碳政策共振以來(lái)，光伏行業(yè)的終端需求空間徹底打開(kāi)了。硅料相對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)且產(chǎn)能彈性低導(dǎo)致硅料供不應(yīng)求，成了行業(yè)“卡脖子”的環(huán)節(jié)。從2021年3月至今，硅料價(jià)格處于牛市，硅料企業(yè)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，尤其是今年上半年，印度、歐洲、美國(guó)政策陸續(xù)助力硅料供需缺口擴(kuò)大，大部分硅料企業(yè)的硅料毛利在65%以上，享受著產(chǎn)業(yè)鏈最大的利潤(rùn)。不少朋友從年初就在算計(jì)什么時(shí)候硅料價(jià)格下跌，然而一次次的上漲卻讓人們懷疑硅料價(jià)格到底會(huì)不會(huì)跌下去，畢竟硅料的供需失衡仍在持續(xù)，只要下跌下游就有人搶著買(mǎi)，7月甚至有加劇的可能。
2022年上半年全球硅料產(chǎn)能大概在90萬(wàn)噸左右，根據(jù)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有各公司公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2022年下半年開(kāi)始至2023年及以后，業(yè)內(nèi)企業(yè)新增產(chǎn)能約194.8萬(wàn)噸，新進(jìn)入企業(yè)新建產(chǎn)能約225萬(wàn)噸，合計(jì)419.8萬(wàn)噸，這樣的遠(yuǎn)期供應(yīng)可以說(shuō)是富裕的。但至于后面新產(chǎn)能的規(guī)劃是否順利落地、是否有更多的新產(chǎn)能規(guī)劃、舊產(chǎn)能的是否停產(chǎn)或者事故、是否因晶硅成本太高其他光伏技術(shù)(如鈣鈦礦)崛起等等，任何人都是無(wú)法預(yù)測(cè)的，除了上帝誰(shuí)能預(yù)測(cè)未來(lái)、預(yù)測(cè)硅料價(jià)格走勢(shì)?敢保證準(zhǔn)確預(yù)測(cè)硅料價(jià)格走勢(shì)的人必然是宇宙首富。
既然不能預(yù)測(cè)硅料價(jià)格，我們究竟能做些什么呢?某光伏大佬曾說(shuō)過(guò)“只要是人造的東西,且不受資源限制,最終都是過(guò)剩的”。乍一聽(tīng)，似乎講的是科技不斷進(jìn)步了，人要造什么東西都更容易了。但仔細(xì)體會(huì)這句話(huà)，其實(shí)是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律、事物發(fā)展規(guī)律的深度洞察。硅是地殼中第二豐富的元素(占地殼總質(zhì)量的26.4%)，必然不存在資源限制的問(wèn)題，硅料也必然是人造的東西?！耙坏┯羞m當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本就膽大起來(lái);如果有10%的利潤(rùn)，它就保證到處被使用;有20%的利潤(rùn)，它就活躍起來(lái);有50%的利潤(rùn)，它就鋌而走險(xiǎn)”，嗜血逐利是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下資本行為的規(guī)律。反者道之動(dòng)，萬(wàn)事萬(wàn)物總是朝著對(duì)立面發(fā)展，硅料的供需也不例外，今天的供不應(yīng)求就是在為將來(lái)供過(guò)于求積蓄勢(shì)能，未來(lái)朝著的供過(guò)于求發(fā)展的方向發(fā)展。鐘擺不會(huì)停留，只會(huì)從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端，今天所有做多硅料價(jià)格的力量將來(lái)都會(huì)變成所有做空的力量。不變的只有變，永恒的只有周期本身，未來(lái)的硅料供需演變路徑便是：供不應(yīng)求→供不緊缺→供略富余→供過(guò)于求。
我們能做的就是認(rèn)清現(xiàn)在所處的周期階段，順應(yīng)規(guī)律布局周期的下一階段。當(dāng)硅料不再是卡脖子環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈主要資源不再是束縛，終端需求釋放，誰(shuí)會(huì)成為卡脖子環(huán)節(jié)?比如高純石英砂、粒子等是否成為行業(yè)最短板。哪些企業(yè)會(huì)受益?從光伏不斷靠技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)降本迭代的行業(yè)本質(zhì)來(lái)看，那些擁有先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)能的企業(yè)理應(yīng)會(huì)放大技術(shù)維度差優(yōu)勢(shì)。
文末，需要以高喊：“下個(gè)階段就要滿(mǎn)倉(cāng)滿(mǎn)融高純石英砂、粒子、銻元素，或者有真正技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司股票，要買(mǎi)誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)……”作為結(jié)尾么?當(dāng)然不是，畢竟投資是個(gè)人的事，不做吹票的事。格雷厄姆引用在《證券分析》扉頁(yè)的話(huà):“現(xiàn)在已然衰朽者,將來(lái)可能重放異彩;現(xiàn)在備受青睞者,將來(lái)卻可能黯然失色?！睉?yīng)該是本文的結(jié)束。
評(píng)論